P2P监管细则出台将近 银行资金存管模式雏形渐显

杨佼一夜之间，P2P行业风向陡转，急切等待着监管细则的出台。而关注的焦点，已从成交量、用户数量，转移到资金存管

杨佼

一夜之间，P2P行业风向陡转，急切等待着监管细则的出台。而关注的焦点，已从成交量、用户数量，转移到资金存管。

近日，银监会普惠金融部主任李均锋表示，P2P监管细则尚处于完善、修改阶段，预计将在今年年底会公开征求意见，具体包括借贷登记、资金存管、产品、平台信息披露等内容，同时会明确P2P定位、业务边界等内容。

“按照目前的进度，细则应该在近期就要出台。”知情人士向《第一财经日报》透露，监管细则的内容，目前已经是第四稿，具体涉及平台定位、业务范围、资金存管等方面，资金存管是其中的重中之重。

而这也是市场关注的焦点所在。今年7月互联网金融监管意见出台之后，P2P平台已纷纷开始寻求进行银行资金存管、托管，而银行也已开始布局。迄今为止，已有至少6家银行推出了此类业务，并形成了银行资金账户体系+支付、银行资金账户体系+第三方支付两种模式。

资金存管将成监管核心

“前两天有一个行业活动突然延期，听说就是因为银监会领导要参加监管细则的制定。在正式出台之前，预计还会向社会公开征求意见。”业内人士向《第一财经日报》透露，此前，监管已就P2P监管细则进行了多次讨论，出台时间一直未能确定，一是需要协调相关部门不同意见，另一方面也要根据市场情况，对细则内容进行适当调整。

从目前的情况来看，监管层关注的重点，主要集中在平台定位、业务范围、资金存管、注册资金门槛等四大方面。其中，业务范围可能会包括平台是否可以开展大额借款、进行债权转让两大内容；注册资金门槛则设定为5000万元。

“监管的意思，还是希望引导P2P贷款以小额、分散为主，可能会对单一借款标的借款上限进行限制。”深圳某平台管理层告诉《第一财经日报》，据其了解，单一借款的上限可能会定在500万元。

除了大额借款之外，当前盛行的债权转让模式，监管细则可能也会有所涉及。深圳国资背景平台e路同心COO闫梓说，目前P2P债权转让，主要有借款方直接以债权收益权进行的债权、平台存量债权转让两种模式，而这两种模式对应的资产、操作模式各不相同，并由此形成二级市场。而哪些债权可以转让、以何种方式转让，监管细则都会进行规定。

相对于业务范围、注册资金、信息中介这些规定，最为业内关注的还是资金存管。投哪网CEO吴显勇称，根据目前的方向，未来第三方支付仍可参与P2P业务，但仅限于提供给交易工具和通道，而不能染指资金存管环节。鉴于以往的平台跑路、虚假标、资金池等教训，监管层也不希望第三方支付形成资金沉淀。

“之前监管部门办过一个培训班，当时就明确说了，要把P2P的资金纳入到银行体系中来。”闫梓称，在此之前，几乎所有的P2P平台，都宣称通过第三方支付进行资金托管，但在操作中其实际作用微乎其微。而监管层的希望是，未来平台资金的存管，只能通过银行进行，从而实现防范资金风险的目的。

“银行来做资金存管，也有一个业务模式的问题，据我们了解，大的方向虽然已经明确了，但究竟怎么管，目前还没有形成定论。”深圳某P2P平台人士对《第一财经日报》称，总的原则就是，通过对交易环节中的资金流向监管，最终实现资金监管。

探路存管模式

9月17日，信而富宣布，该平台将通过建行，对其进行资金存管，预计该业务将于9月底上线。目前，建行是第一家正式介入P2P资金存管的国有银行。

尽管监管细则尚未出台，但今年7月央行、银监会等十部委联合出台互联网金融监管意见之后，此前一直不愿插手P2P资金监管的银行，已经开始纷纷布局，目前与P2P平台签订资金监管协议的银行，至少已有6家。

公开信息显示，除了建行之外，中信银行也在9月11日推出了P2P资金存管产品。更早些时候，民生银行、广发银行、浦发银行、招商银行，也已在此方面推出各自的产品。其中，民生银行早在8月初就与e路同心签订了资金存管协议。

“监管细则还没出来，银行现在的布局都还是试探性的。”吴显勇说，由于缺乏统一标准和规则，目前各家银行都在尝试阶段，合作平台的准入标准、业务模式并无定规，银行都是按各自的标准进行。

“总的来说，大致可以分为强监管、弱监管两种类型，强监管是对资金、项目全流程跟踪，弱监管就是只负责资金存管，但不跟踪交易流程。”闫梓说，根据这两种模式，又可分为银行资金账户体系+支付、银行资金账户体系+第三方支付两种模式，前者银行不但提供资金账户，而且要监管平台的每个项目及资金流动，后者则由银行提供账户，而支付环节则由第三方支付完成。

在上述6家银行中，民生银行、招商银行、广发银行均属于第一类，属于托管模式，而建行、中信银行则属于第二类。以e路同心为例，民生银行与其合作时就规定，用户在平台注册后，要跳转接入民生银行页面，才能完成充值、投资、资金划转等流程。如果通过其跨行转账系统完成资金流动，也要进行类似操作。

招商银行、广发银行同样如此。在开展此类业务时，平台须在广发银行开设交易资金、风险备用金托管账户和服务费账户，投资者的资金，将进入平台在广发银行的资金托管账户中。招商银行则是先为平台设立一个大账户，并在大账户下面设二级账户，投资人和融资方的资金都在二级账户里面出入，平台无法动用资金。

而通过银行+第三方支付模式，第三方支付机构也可避免出局风险。目前，建行、中信银行均采用这一模式。根据公开信息，中信银行上述业务，由易宝支付提供支付通道服务，懒猫金服负责系统对接、平台接入，中信银行按监管要求进行资金存管。建行与信而富的合作，则是前者在建行开立交易资金专用账户，委托建行对账户内的资金进行存管。

投之家CEO黄诗樵认为，相较于存管，托管的要求更高，但银行在开展业务过程中，也会对合作平台进行筛选，其资金流动，也都在银行的掌控范围之内，即便是存管，也足以解决平台资金的安全问题。

洗牌将至

随着监管细则出台时间逐步临近，对于大量P2P平台来说，资金存管无疑将是一场生与死的巨大考验。

尽管各家银行的业务模式不同，但无论是在合作平台的选择，还是介入准入方面，都有一致之处。黄诗樵说，对于合作的平台，银行目前在存续期、注册资本、运营状况、坏账率等方面，都提出了很高要求。

除此之外，部分银行还规定，提供资金托管、存管的同时，平台也必须存入一定金额的风险准备金。目前，民生银行的要求是2000万元。在此情况下，平台的入门成本将大幅提高。如果仅仅依靠自有资金，很多平台将无力支付。

“有些平台为了生存，可能会通过发假标的方式去筹集资金，用来缴付风险准备金，但假标又是监管禁止的。一旦出现这种情况，这些平台就会加速死亡。”闫梓说，资金存管正式落地后，整个行业都会出现洗牌。

上述接受采访的业内人士均认为，有些平台可能因为达不到要求，将无法实现银行资金托管、存管，导致业务无法继续开展，从而出现大量平台倒闭。如果第三方支付也被排除在外，冲击则会更大。

“估计监管的意思，也是希望通过银行的力量，对平台进行一次筛选，实现初步建立行业秩序的目的。”黄诗樵说，这也是市场希望监管细则尽早出台的一大原因。

黄诗樵认为，银行的资金托管、存管业务，安全系数远远高于第三方支付，但由于安全第一的要求，在用户体验方面，要逊色于第三方支付，目前已有平台因为用户投诉，曾暂停银行资金存管系统的使用。