政府天使投资兜底:投资成功后政府能分成吗

政府做天使投资的“干爹” 为失败项目“兜底”600万■IT时报记者   郝俊慧  整合报道政府为天使投资“兜底”？最近，这则豪气的消息让上海创投圈炸了。有媒体报道，上海新出台的《上海市天使投资风险补偿管理暂行办法》(以下简称《办法》)规定，2月1日起，对投资机构投资种子期、初创期科技型企业，最终回收的转让收入与退出前累计投入该企业投资额之间的差额部分，给予一定比例的财务补偿

政府做天使投资的“干爹” 为失败项目“兜底”600万

■IT时报记者   郝俊慧  整合报道

政府为天使投资“兜底”？最近，这则豪气的消息让上海创投圈炸了。有媒体报道，上海新出台的《上海市天使投资风险补偿管理暂行办法》(以下简称《办法》)规定，2月1日起，对投资机构投资种子期、初创期科技型企业，最终回收的转让收入与退出前累计投入该企业投资额之间的差额部分，给予一定比例的财务补偿。有人弹冠相庆，上海终于为科创中心建设拿出了真金白银，有人则摇头苦笑，只怕补贴不成都成骗补，有人则义愤填膺，纳税人的钱凭什么要给投资人？

补贴究竟怎么发，骗补会不会发生，恐怕在舆论如此关切之后，政府的操作会异常谨慎。无论如何，被称为创业环境不如北京、深圳的上海，终于在吸引投资和鼓励创业方面，摆出了明确的姿态。

政府“兜底”600万

按照上海出台的《办法》，对种子期科技型企业项目所发生的投资损失的补偿比例不超过实际投资损失的60%，对初创期科技型企业项目所发生的投资损失的比例则不超过30%。此外还规定，每个投资项目的投资损失补偿金额不超过300万，单个投资机构每年度获得的投资损失补偿金额不超过600万元。

与此前出台同类政策的广东省和江苏省相比，上海明显要“豪气”很多。根据广东省出台的《关于科技企业孵化器创业投资及信贷风险补偿资金试行细则》，对创业失败的项目，省市财政按照实际损失额的50%给予创业投资机构补偿，其中省级财政对单个项目风险补偿不超过200万元；江苏则规定，对天使投资机构首轮投资种子期或初创期科技型小微企业，分别按实际投资额的30%和20%给予风险准备金。天使投资机构在实际完成投资三年内未形成投资损失的，全额返还风险准备金;若发生损失，按照首轮投资实际发生损失额的50%从给予的风险准备金中补偿，省级风险补偿最高金额不超过300万元。

会不会形成骗补？

消息一出来，朋友圈便有人开始编起了段子：“先成立一个风投公司A，再找人成立个两创业公司B、C，A给B投资1000万，除正常开支100万之外，B用剩下的 900万买下C，实际钱回到自己手里，三个月后B经营不善倒闭，再找政府补贴60%，600万到手，净利润50%。”

网友的担忧不无道理。从此前国家几次大规模补贴政策的执行结果来看，骗补成为顽疾。就在不久前，四川长虹刚刚因为“骗补”，被四川省财政厅要求退回4.4亿元的补贴，其他家电厂商如创维数码也被要求退回约1.38亿元的补贴，TCL集团子公司广州数码乐华科技有限公司也被通知要求退回572万元，这些家电企业被要求退回的补贴，正是政府对几年前节能补贴政策中存在骗补行为的秋后算账。而近两年的新能源车补贴，也让不少省市出现了借空壳工厂或者概念产品骗补的现象，这直接导致2016年开始，新能源汽车的补贴退坡。

对于人们对骗补的担忧，市科委回应称，可以获得补贴的天使投资公司一定要在发改委备案，且资助项目和金额都要在网上公示，“如果一旦有骗补的行为，要按照行政管理办法处置、收回或者计入诚信黑名单，涉嫌违法就移交相应的司法部门进行处置。”

为了正名，上海拼了

在北上广深四个一线城市中，上海的创业环境一直不被看好，《IT时报》此前也曾做过多次相关报道，有创业者吐槽，政府对于创业者，尤其是初创团队的扶持很少，“锦上添花多，雪中送炭少”。但也有政府官员向记者表达了为难，“最需要钱的小团队，最容易失败，但谁来为投资错误承担责任？有时候，有钱都不敢投。”

从这个角度而言，上海此番为天使投资“背书”的政策，可以看作是政府为了正名而使出的绝招，也是对外表达自己全力打造科创中心的决心。但舆论的担忧在于，政策的制定不应该是“意气用事”，而该有智慧，尤其是，政策是不是符合市场竞争的规律和行业本身的规律。

不理智的政策有可能带来灾难性的后果，1月以来的股灾便是一例，其原因之一便是“熔断”机制不符合市场规律，从而导致整个股市流动性被投资结构看衰。而且，有人认为，投资本身便是一种市场行为，高收益与高风险并存，如果政府为天使投资机构兜底，那是否天使机构也能给政府相应的收益承诺？比如，天使投资退出时，50%的收益收归国有？

在1月27日政协上海市十二届四次会议第二次大会发言上，上海市委常委、常务副市长屠光绍表示，对于天使投资风险的补偿，要掌握好三个环节：一是依据要实，现在从国家到地方都支持天使投资，但是补偿的依据必须要实；二是管理要严，必须要建立一套严格管理的制度，当然，这对政府的管理也提出了新的要求；三是必须要公开，结果如何必须要公开，“这几个环节做好了，就可以使这套政策真正能起到作用。”

2月1日起，110家在发改委备案的上海天使投资机构，将迎来政府“干爹”。

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上海科委有话说

1、网友：补偿天使投资亏损的钱从哪里来？

市科委：风险补偿资金由市级财政统筹安排，纳入上海市科委部门预算。

2、网友：风险投资属于市场行为，为什么要政府买单？这属于滥用纳税人的钱吗？

市科委：从长远的角度来讲，只要有政策有效果，纳税人肯定是收益的。虽然直接受益人是创业者和投资机构，但一旦企业发展了，他带来的就是很明显的效益，创造了就业机会，进入市场，税收也有了。

3、网友：所有的天使投资都会有政府在背后当天使吗？

市科委：上海的投资机构大概有几百家。我们目前针对的是在市发改委备案的大约110家，我们认为它们诚信度比较好。110家范围以外的，可能半年后还会认定新的。

4、网友：对于网上的吐槽你们怎么看？

市科委：没有人傻到损人不利己，你要自己承担亏损大头才可以获得补偿。现在是开放的社会，政策还没有出台，大家先拍砖提意见我们都允许，也要宽容、包容。《办法》是从下个月才开始实行，实行期是两年，我们会及时跟进，抓紧评估。

为何不直接成立国有的创投基金？

朱辉（知乎网友）-- 问卷网产品经理

首先政府是在干好事，看得出上海政府重视创业氛围，有与北京一争的决心。

其次好心不一定办好事，还记得前些年政府补贴动漫产业吗？结果并不好。

中国人的一大问题就是喜欢扎堆，说O2O就全去做O2O，投资人也总是喜欢市场规模大、盈利路径清楚的项目。现在投资的风险降低了，并不能改善创业的多样性，投资人并不会因为风险低了就去试试那些有情怀的项目，他们只会扩大那些热门品类的投资。悲观的估计单纯的补贴只会让红海更红，死的人更多。

另外拿纳税人的钱去补贴风险投资，感觉总是不太对。为何不直接成立国有的创投基金，补贴孵化器租金，或者用其他方式间接补贴创业者？

“只有钱是自己的时候，才有100%勇气和权利往前走”

项瑾 -- IPO律师

一位朋友在创业之初便找来了一笔天使投资，金额对他们这个行业创业而言很可观，也确实给了团队很大的信心。钱很快到位，公司也建起来了。

然后呢？

其实准确地说就没有然后了。这笔钱来得太容易，容易得团队都晕了，他们没有继而把精力放在招揽更多的专职技术伙伴、优化产品，在花了一大笔钱添置了绝对称得上超豪华的硬件设备还有一辆好车后，在没有任何产品（注意：不是成熟产品噢，任何一个非常毛坯的产品都没有）下线的情况下，Leader把所有的工作重心全部花在了寻找第二轮融资上，整个创业蓝图在资本刺激下不断地在他的自我YY（意淫）中扩大，他认为为了实现最终的创业目的，资金严重不足啊！我必须再融资啊！整整两年，Leader和他哥们几乎见过了市面上所有的创投机构。是的，除了最初天使投资人，没有任何一个专业机构愿意投他们，投一个成立两三年没有产品、没有订单、没有盈利模式而只有一个存在于商业计划书PPT中的远大创业梦。据说最近钱估计不多了，Leader也终于认清了现实，开始退而求其次，接一些OEM之类的活计补贴，但如果之前没有搞错重心，他现在完全可以走得更远。