周鸿祎的困局与筹码 复盘360六年历程

2015年上半年某天中午，北京酒仙桥360大厦“乌烟瘴气”，一群奇虎360公司员工正在大厦一层抽烟，周鸿祎路过时无意间看到这一幕，身为公司创始人的他极为不爽，让各部门管理人员到楼下将员工“认领”回去。不过，很多管理人员都觉得这是个人私事，并没有去执行

2015年上半年某天中午，北京酒仙桥360大厦“乌烟瘴气”，一群奇虎360公司员工正在大厦一层抽烟，周鸿祎路过时无意间看到这一幕，身为公司创始人的他极为不爽，让各部门管理人员到楼下将员工“认领”回去。不过，很多管理人员都觉得这是个人私事，并没有去执行。

第二天中午，周鸿祎来到一层，掏出手机，对着抽烟员工的工牌挨个“咔擦”拍照，然后把拍下的照片发到公司工作交流的聊天群里，让各个部门对号进行罚款。第三天中午，再也没有360员工在大厦一层抽烟了。

周鸿祎就是这样一个雷厉风行的性情中人，在360整个发展历程中，从安全业务起家，到浏览器、搜索、移动分发渠道、游戏、手机硬件、直播，每当他决定要做一项新业务，便会亲自去扫除各种阻力和障碍，坚决向下推进执行。

不过，由于太专注于细节，公司重心摇摆不定，在不少360内部人士看来，周鸿祎并不懂战略。在移动互联网和设备兴起的黄金时期，公司2011年在筹备赴美上市，2012年和2013年在发力搜索，2014年和2015年突然发力要做手机，2016年则专注直播。

客观而言，360与阿里巴巴、腾讯等第一阵营公司差距在不断扩大，也缺乏市场追捧的核心领域业务，但回归A股后，无论是公司综合实力还是资源调动能力，360依然是资本市场最炙手可热的互联网公司，面对互联网下半场战局，身为掌舵人，周鸿祎应该如何自我重塑？手中又还有哪些破局筹码？

押注搜索的对与错

2010年初，前360投资部负责人王翌入职时，公司500人中绝大多数都专注PC业务，只有20-30人负责移动业务，王翌谏言周鸿祎，认为公司太不重视移动互联网，首先是周鸿祎自己就不重视，因为他当时还在用着塞班时代的经典手机诺基亚E71。

“我跟他说，你必须得换手机，把诺基亚砸了，换iPhone和安卓，不然公司一开会，二三十个业务线的负责人都拿着跟老板一样的手机。”

王翌告诉腾讯科技，周鸿祎并不像外界想象的那么难处，很多时候也能听进去下属的意见，周鸿祎后来的确也换成了两部安卓。

不过，周鸿祎虽然换了手机，也认为移动互联网时代即将到来，但他在PC上的搜索情节并未消失殆尽，反而是愈发按捺不住。在2011年将公司带入上市之后，周鸿祎整个2012年都在“撇大招”——做搜索。

和很多同时代的企业家一样，周鸿祎也研究军事战略，将很多军事战术词汇挂在嘴边，在公司治理中推崇军事化管理。

“2011年下半年，周鸿祎经常周末将360员工带到自己在密云的训练基地封闭研发，说是研发，但实际上是让大家穿上迷彩服进行军训，周鸿祎站在前方发号施令，让所有人提高警惕，给人一种大战将至的感觉。”一位360市场部离职员工告诉腾讯科技。

搜索业务的布局也一切都按周鸿祎的计划进行着。曾在360浏览器技术部任职的悟空遥控器创始人孙鹏向腾讯科技透露，2012年上半年，连续好几周，公司楼下都经常有几辆大红车拉着服务器运往公司，他猜想这是360要做搜索的前奏。

不过，同样预感到公司要做搜索的不少员工则建议周鸿祎刹车，认为360不可能打得过做了十几年搜索的百度。

但这些人的“指手画脚”无一例外被周鸿祎驳回。一位360离职员工告诉腾讯科技，几位当时写邮件反对周鸿祎做搜索的人，几乎都在接下来一段时间内遭到了他的冷遇。

实际上，早在几年前360做奇虎社区搜索时，360的早期投资人王功权就曾告诫周鸿祎，“你们能同时做这么多东西吗？”当时的周鸿祎采纳了王功权的建议，但在360上市以后，周鸿祎不再顾及投资人的看法。

2012年夏天，陆续有不少百度和搜狗的员工被挖到360，这些人的工资涨幅普遍在50%以上，可见周鸿祎已经下定决心做搜索。

一位百度员工告诉腾讯科技，当时为了应对360的挖角，他所在部门的几位核心员工当时都获得了一定程度的涨薪。更让他震惊的是，当时甚至有小部分人在百度、搜狗和360这三家搜索公司之间来回跳槽，在一年左右工资收入翻了三四倍。

2012年8月16日，就在小米手机2发布的同一天，360搜索正式上线。360搜索的打法很简单，主要通过360浏览器和网址导航的庞大用户数为搜索倒流量。

这种捆绑效应很快见效，搜狗CEO王小川还没反应过来，搜狗的流量就被360搜索反超。一周后，来自多个网站的流量来源数据显示，360搜索已经成为百度之后的第二大搜索引擎。

360搜索此后成了撑起360营收和市值的重要武器，但也很快遭遇一些新的挑战。

“360搜索前期过于依赖浏览器和网址导航，通过强大的流量对搜索业务进行拔苗助长，过早催熟市场，此后市场份额上升遇到瓶颈，以至于后期增长乏力。”一位360离职技术高管告诉腾讯科技。

从360搜索不断改名之路就能窥见周鸿祎的困惑：2012年8月，360搜索正式上线；到了2015年1月，360推出独立品牌“好搜”，取代之前的“360搜索品牌”；2016年2月，“好搜”又正式更换回原名“360搜索”。

这是周鸿祎的性格使然。他拥有一个很大的优点，同时也是弱点，就是善于变阵。

“当他踢到一块铁板就会想，是不是自己错了，于是就采取新的迂回战术。其实有时再狠踢两脚再坚持一下没准就过去了，但他总是想，敌人很厉害，正面进攻不行就迂回打击，缺乏对一件事持久的耐心。”一位熟悉周鸿祎的360人士如此评价。

360搜索要真正挑战百度在PC搜索上的统治地位，可能至少还需要三五年时间。最不利的地方在于，PC搜索流量日渐式微，总盘子只会越来越小，移动搜索反而会有更大的机会，甚至和百度在同一起跑线，但周鸿祎并没有抓住机会布局，360为了发展搜索也耗费过多资源。

好在，经历了这么多，他依然是一个斗士。手机业务很快成为周鸿祎最看重的新战场。

手机业务的一波三折

2015年4月，奇虎360副总裁沈海寅来到周鸿祎办公室，向其递交辞呈，并提出自己将要创业造车的想法。周鸿祎眼见挽留不住，就提议投资沈海寅。

不过，经过再三权衡，沈海寅（现为智车优行/奇点汽车创始人）最终并没有选择拿周鸿祎的投资。原因在于，沈海寅还曾在雷军掌管的金山软件任职副总裁，雷军和周鸿祎二人都对其影响很大。鉴于这两位湖北籍大佬的微妙关系，沈海寅拿其中任何一方的投资，势必都会得罪另外一方。

“雷军和周鸿祎有点类似于诸葛亮和周瑜的关系，两个人都非常聪明。”沈海寅告诉腾讯科技，在看懂了小米模式之后，周鸿祎就想是否能够从战略上拦截它，因为做硬件是很艰难的事，自己做的话，要花一年以上的时间才能做一款手机，“老周等不了，于是就想到了特供机模式”。

周鸿祎需要与传统厂商合作对抗小米，但当时遇到的问题是，小米对这些厂商的威胁还没有达到令其特别头疼的地步，他们的认识并没有周鸿祎那么深，因此对这种合作并不坚定。与此同时，各家厂商的手机研发水平参差不齐，也成了360特供机难以逾越的障碍。

一位接近周鸿祎的人士告诉腾讯科技，360原本与最其期望的合作厂商华为都谈成宣布了，但在将要发布的最后关头被华为创始人任正非亲自否掉，从此华为再也没有和360合作特供机。

“当时很多同事都在等这款手机出来，后来因为合作流产了，只能去购买与海尔合作推出的特供机'海尔超级战舰'，结果发现体验一团糟。”上述人士称。

360与海尔这种非主流厂商合作做特供机，最后又不了了之。

虽然相比小米已经晚了很多，360进入手机市场时依然有机会，但是周鸿祎没有下定决心沉下心来自己研发做手机，而是希望采取投资取巧的方式快速入局，正是这种方式耽误了最好的发力时机。

当时，沈海寅曾建议周鸿祎，去外面收购两个手机小团队，然后自己认认真真做手机。不过，当时周鸿祎的精力主要都放在搜索上，真正考虑投资入股自己做，时间已经到了2014年下半年。

2014年底，周鸿祎拿出最大的诚意做手机，两次累计投资4.54亿美元与酷派成立合资公司奇酷，360占股49.5%，酷派占股50.5%。

周鸿祎原本最大气的一次，却没料到被乐视创始人贾跃亭搅局，乐视突袭入股酷派成为第一大股东，也就意味着乐视间接持有大量奇酷股权，三方为此矛盾公开，而后来结局已为众人所知。

一波三折后，周鸿祎的棋子最终定格在360手机，但手机市场已经风云突变，面对华为、OPPO等手机厂商强势崛起，突围的难度不言而喻。

“游击队长”错失的投资

很多时候，周鸿祎的性格像个小孩子，任性而为，让下属觉得可爱又可气。

2012年春节前360公司全员年会上，这本是一个喜庆的日子，周鸿祎看着台上的表演很无趣，不顾后面安排了他上场抽奖的环节，站起来闹着要走，这把当时筹备年会的同事急坏了，不得不把抽奖环节提前。

“后来当他上台抽奖玩high了以后，又不走了，还在上面让其他360高管每人掏出两万块钱给大家发红包，把所有人都逗乐了。”一位当时在现场的360员工告诉腾讯科技。

不过，360近几年的投资布局也因为他的任性善变而错过了不少好项目。

周鸿祎推崇游击战术，灵活变阵。这在创业早期很有用，使得团队执行力很强，时刻充满斗志，但到了公司上市以后，灵活多变就不应该成为一种常态，尤其是做出的承诺。

一些从专业VC机构进入360投资部的投资经理，对周鸿祎的灵活打法感到很不适应，“有时候一个项目前一天他说想以某个价格投，我们跟人家都谈好了，他审过了，Term Sheet（注：投资条款清单）都签完了，到了第二天他又想改。”

一位前360投资经理告诉腾讯科技，投资是个很审慎的决定，不能像产品BUG一样随时发现随时改。

360最早做投资时，周鸿祎总是想以很低的出价占到很高的股份，因为他早期以个人名义投资的迅雷、Discuz、酷狗和快播等，都是这样的操作模式。

但他忽略的一个事实是，早期这些项目在拿到他资金支持时，也会获得他本人资源上很大的帮助，但在360体量变大之后，周鸿祎的精力变得有限，只能以公司的名义进行投资，之前的投资方式难再效仿。

“尽管有诸多的问题，但老周学习能力很强，能够与时俱进，后来思维也转变过来了。”上述投资经理称，360投入巨资与酷派成立合资公司奇酷时，在内部有很多人觉得太不可思议，因为以周鸿祎的性格，出那么多钱还只占少数股权，在以前都不敢想。

不过，他依然错过了360上市前后最该大举投资移动互联网的时机，如今我们所看到的小米、美团、滴滴和今日头条等明星公司，都是在2011年前后创建的。要是当时周鸿祎对资本市场认识更深入，多增发股票在移动互联网领域大举投资，或许如今又是另外一种光景。

91助手便是360错过的一项重要投资。

2012年初，在360准备上线特供机和搜索时，另一笔大交易正在酝酿。一位前360无线部门中层员工告诉腾讯科技，360认为移动分发是个很大的机会，而当时移动分发做得好的只有一家公司，就是91手机助手。

当时，360由分管无线业务的副总裁李涛与91无线母公司网龙董事长刘德建、91无线CEO胡泽民等人进行谈判，最终360与91无线在2012年夏天达成了成立合资公司的协议。

胡泽民也向腾讯科技证实，当时双方的确达成了协议，360手机桌面和91手机助手都成为合资公司资产，360和91各持股45%，IDG资本持股10%，在中间充当“润滑剂”。

后来，周鸿祎派了十几个360员工到91福州总部进行团队融合，但是，双方在推进过程中团队产生了一些摩擦，360团队觉得网龙产品做得很差，而网龙又觉得360的产品也不好。在这个过程中，周鸿祎又有了新想法，既然360自己也能做，为什么还要让出一半的股份给别人呢？于是在双方融合了三个月以后，360团队从福州撤回了，打算自己也做一个手机助手，双方的合作也就不了了之。

上述前360无线部门员工向腾讯科技表示，这件事没有成，对360来讲在战略上是很大的失误。如果360能够把91整合进来，拥有整个应用分发市场80%市场份额的时候，就会一家独大，拥有绝对的议价能力，这已经超越了分钱多和少的问题。

360最后却选择自己做应用分发，结果是百度把91买走，腾讯的应用宝也发展起来了，变成三分天下，360已毫无优势。

现任魔量资本创始合伙人胡泽民告诉腾讯科技，2013年夏天，阿里和百度同时都在争抢91，阿里出价18.6亿美元（6亿美元现金和12.6亿美元股票），百度出价19亿美元（全为现金，外加提供一位百度董事席位），为了阻止91被百度或阿里收购，周鸿祎亲自前往91福州总部，欲说服其赴港上市。

“因为360没那么多钱买，他（周鸿祎）当时就承诺，只要91上市，他就无条件投2000万美元，而且还承诺360以后与91划界而治，井水不犯河水。”胡泽民说，最终他还是选择了更有诚意的百度。

360错失搜狗，则是因为周鸿祎希望完全掌握新公司的控股权，这是搜狐掌门人张朝阳所不能接受。

除了错过91助手和搜狗，360还在投资方面错过了不少公司：

1、UC

一位360前高管告诉腾讯科技，360在2009年左右就很想投资UC，但是由于当时360还小，UC不是很愿意接受，到了2011年360上市以后，公司体量起来了，UC又同意了，但是周鸿祎当时还是想自己做浏览器，而在这之前360已经收购了一家PC浏览器世界之窗。

2、今日头条

一位消息人士对腾讯科技透露，今日头条的天使投资人名单中，就包括一位来自360的副总裁。

在今日头条发展初期，360为其带来了不少流量。在早期阶段，360原本有机会拿下今日头条不少的股权，但却错失了这一天赐良机。上述人士称，360后来也参与对今日头条的投资，不过已经是很后期。

3、58同城

2011年，58同城和赶集网正打得猛烈，上一轮华平投资给58的几千万美元已经快花完了，58同城再不融资就可能死掉。时任启明创投主管合伙人的童世豪看到这是个不错的机会，想拉360一起投资，当时有投资部员工将项目上报给周鸿祎，周鸿祎当时的反应是，“58还活着呢？”，此事就没有了下文。

2013年，58同城上市前寻找基石投资人，再次找到360投资部，一位360投资经理建议姚劲波直接给周鸿祎打电话，这才最终促成投资。周鸿祎出于面子，认购了一部分股份，不过，在58上市解禁之后不久就卖了，错过了后来的股价升值。

很多人会以此质疑周鸿祎的眼光。不过，上述投资经理认为，360没有投资58并不能归结于周鸿祎策略上的失误，而是因为当时360就只看早期项目，中后期项目一直都没有考虑过。

最近两年，360也开始考虑中后期项目，如途牛、迪信通和天鸽互动等项目，都在上市前拿到360的基石投资。

随着对资本市场的愈发了解，周鸿祎也开始变得更加老道。尽管360近几年几乎都以公司名义对外投资，但一旦遇到不错的项目，周鸿祎都会亲自上阵帮忙宣传。

回归A股或迎春天？

尽管360错过了移动互联网多个投资机会，但今年周鸿祎最为倚重的花椒直播，就是来源于投资并购，花椒直播也可能成为周鸿祎在移动领域最大倚仗。

实际上，周鸿祎今年对直播的重视已经到了无以复加的地步。一位360内部员工说，2016年上半年，周鸿祎不管去到什么场合都会拿起手机直播，有一次他与滴滴创始人程维同行游玩看到一对青蛙正在交配，他也拿出手机进行直播并与程维讨论，令网友大跌眼镜。

根据易观最新报告显示，花椒直播在2016年7月中国移动直播平台用户活跃度排名中位列第三，仅次于映客和YY。对于花椒直播而言，仍然还有弯道超车的机会。

360在移动端也保持着快速增长的势头。根据360退市前发布的2015年第二季度财报显示，2014年6月，使用360手机卫士的智能手机用户总数为6.41亿，而到了2015年6月，这个数字已经跃升到7.99亿。

与支付宝、金山电池医生、猎豹清理大师、墨迹天气等等工具类产品所面临的问题一样，360手机卫士接下来要做的，是如何通过产品迭代、内容转型等方式提高一款工具类产品的打开频次，分流更多的用户使用时间。只有做好这一点，360手机卫士带来的营收才能保持更好的增长势头。

在周鸿祎看来，360另一大充满想象力的地方在于独立拆分的互联网金融、智能硬件、物联网和人工智能等业务。其中，有部分项目将引入外部投资者，这些项目在独立运作以后，有了更自由的发展空间，团队也拥有更好的激励机制。

“互联网金融目前很乱，国家监管很合理。但是如果业务本身做得非常健康，等到三五年以后，没准就可以独立分拆上市。”

周鸿祎今年8月在接受媒体采访时说，如果有些做的不错的业务短期内还不能上市，360也可以考虑再将其收购回来。

前360投资部负责人、现投缘帮和缘创派的创始人王翌说，像周鸿祎这样永远摸爬滚打在产品一线、反应又足够快的人，还是会等来更多的机会。

近几年，虽然360在互联网圈遭遇很多非议，但无可否认，这的确是一家很有战斗力的公司，在360内部，没有人会认为这是一家没有前途的公司。从腾讯科技接触到的多位360前员工就可以发现，当初360股票下跌时，几乎所有人都认为会涨回来。

与周鸿祎一起开过会的360员工，都会对他的两大性格特点印象深刻：其一是对产品的极致追求，为了一个小功能甚至不惜摔笔或与下属吵闹；其二是在会上经常骂人，每个参会者都提心吊胆。

悟空遥控器创始人孙鹏说，周鸿祎是个性情中人，虽然让人很有压力，但并不怕人跟他吵，反而希望有人挑战他，如果你吵赢了他反而会很欣赏。

对于骂人这种方式，周鸿祎好像也越用越“熟练”了。究竟是以这种方式发泄情绪，还是有意为之给下属压力、推动整个公司往前走？答案或许只有他自己才知道。

不过，论员工回报，周鸿祎又很大方，尤其在360上市前，只要觉得不错的下属，都会给很大一笔股票。360上市以后，公司楼下也停满了奔驰、宝马等品牌汽车。

2009年，360收购世界之窗浏览器时，周鸿祎给了世界之窗创始人谢振宇和他的团队220万美元现金和200万股股票。等到360上市后，谢振宇才猛然发现自己手中持有的股票竟然价值上亿美元，他萌生了退休的想法。

“我从2012年底开始退休，直到2014年回来创办超卓科技，做了一款基于安卓平板的桌面操作系统。”谢震宇告诉腾讯科技，他手中持有的多数股票并没有卖，直到360私有化时才以每股77美元的价格被回购。

实际上，历经赴美上市和私有化以后，周鸿祎知道了资本杠杆的力量，360接下来的目标便是回归A股市场。行业人士普遍认为，360回归A股实现2000亿以上市值的可能性很大，因为目前还没有哪家A股互联网公司的业绩可以比得上360。

只有上市募到大量资金以后，周鸿祎才有机会“玩更大的”。这些年，与腾讯抢占桌面、和百度拼杀搜索、陪小米玩手机，周鸿祎都处于弱势。甚至因为手中没资金，眼睁睁地看着91被百度收购。

即将获取的强大资金能力，或许是周鸿祎接下来手中的最大筹码，不过，摆在他面前的困境依然存在，能承载360未来持续增长的核心业务究竟是什么？截至目前，这个问题依然还没有答案。