市场大震荡过后美国科技股或将迎来拐点

2月19日消息，据彭博社报道，在近期市场发生巨大震荡以后，去年表现极其强势的科技股可能将迎来拐点。监管文件也显示，在2017年第三季度增持近1200万股以后，对冲基金们第四季度减少了FANG（代表Facebook、亚马逊、Netflix和谷歌）概念股超过1600万股的持股

2月19日消息，据彭博社报道，在近期市场发生巨大震荡以后，去年表现极其强势的科技股可能将迎来拐点。监管文件也显示，在2017年第三季度增持近1200万股以后，对冲基金们第四季度减少了FANG（代表Facebook、亚马逊、Netflix和谷歌）概念股超过1600万股的持股。

如果你是一名刚经历过市场大震荡的科技投资者，你可能已经注意到了一个细微的变化。

看看自2月8日以来市场反弹以来的大赢家名单，你会发现一连串10年前的明星公司的名字。2002年至2007年间增长7倍的域名提供商Verisign，股价上扬了12％。开源软件开发商Red Hat上涨了14％。思科上涨15%，股价达到17年来的新高。

与此同时，市场对自2015年以来一直表现强势的几家巨头的热情有所降温。虽然那些大公司展开了一些备受瞩目的并购交易，但从2017年第四季度的监管文件来看，Facebook、苹果、Netflix和Alphabet成为了专业投资机构主要的主要抛售对象。

也许抛售规模并不算很大――毕竟，当你的投资组合出现膨胀的时候，削减仓位是很自然的事情。随着纳斯达克100指数连续四天上涨，抛售力度开始减弱。但是，经历了2月份的巨大震荡以后，有个问题还是十分值得一问：在去年一路飙升过后，最赚钱的那类股票是不是到了拐点了呢？

“那些股票之前涨了很多，对冲基金们可能想要锁定收益，落袋为安。”Themis Trading LLC常务董事兼股票交易员马克・凯普纳（Mark Kepner）指出，“它们的基本面依然很好，市场依然喜欢它们，但FANG去年涨幅最大。也许对冲基金不确定该行业未来能否取得像之前那样的表现。”

减持FANG

对截至2月15日的800多份政府监管文件的分析显示，对冲基金在去年第四季度共计削减了FANG超过1600万股的股份。而就在三个月前，它们的科技巨头持仓比前一季度猛增了近1200万股。

投机者们削减了除了Alphabet以外每一只FANG股票的仓位。只有管理资金规模超过1亿美元的投资机构必须提交13F监管文件。

另外，随着更多的监管文件被提交，有证据显示，过去3年不被市场考虑的一个因素可能会再次成为投资者考量的一个重要因素，它就是估值。对冲基金涌向近年来股价持续低迷的一些公司，其中包括Twitter和通用电气公司。“阅后即焚”通讯应用Snapchat开发商Snap上市不久便跌破发行价，在过去一年的大部分时间里股价一直萎靡不振。然而，它现在也呈现复苏的迹象：在第四季度业绩超过市场预期后，其股价2月份飙涨了52％。

在第三季度增持以后，对冲基金在第四季度削减了FANG概念股持股

注：第四季度数据基于截至2月15日对冲基金所提交的817份13-F文件；第三季度数据基于对冲基金所提交的848份13-F文件

 “人们对科技巨头们抱有很高的期望，它们的表现也达到了市场的预期，现在对冲基金们转向投资于可能具有巨大潜力的股票。”Miller Tabak＆Co战略师麦特・马雷（Matt Maley）通过电话表示，“大资金现在问的问题是，哪些股票不久以后将会大大跑赢市场？”

2017年，市场对科技巨头们信心满满，它们上涨了将近50%，成为最受追捧的股票。随着股价的飙升，那些大公司提高业绩和支撑起额外的估值的压力也同步上升。

去年第四季度，对于苹果、Facebook、Netflix和亚马逊的股票，对冲基金们分别减少了730万股、530万股、470万和30万股的持股。

当然，并非所有人都在削减这些股票的仓位。伯克希尔哈撒韦公司增加了苹果持股，成为后者的第四大股东。Appaloosa Management增加了苹果和Facebook的持仓量，同时增持PowerShares QQQ Trust Series 1 ETF基金。 Third Point增持Netflix以及Alphabet的股份。

瑞士信贷集团美洲区ETF做市业务负责人约什・卢克曼（Josh Lukeman）说道，这种投资兴趣可归因于去年市场对各个行业的看法差异很大，行业关联性达到最低水平。

 “这表明投资组合经理们愿意进行板块或者行业押注，如押注科技、能源或制药行业。”卢克曼说道。

当然，科技公司不仅仅包括FANG。虽然科技巨头们的股票估值可能有所扩大，但整个科技行业的市盈率还远远低于峰值水平。科技股目前的动态市盈率为18倍，与标准普尔500指数的17倍相差不大。在互联网的疯狂热潮时期，科技股的市盈率曾达到惊人的44倍。

哪些公司最能吸引对冲基金争相买入呢？ 像Twitter这样近年比较低迷的股票：投机者在第四季度增加了2430万股的Twitter持股，在美国公司股票当中这一增持幅度排名第八。增持时机也很完美：在出乎意料地录得强劲的季度营收后，该股猛涨了30％。（乐邦）