PayPal董事反击伊坎:硅谷靠长期创新非快速生财

网易科技讯 3月6日消息，据国外媒体报道，PayPal的创始董事会成员雷德?霍夫曼(Reid Hoffman)撰文对激进投资者卡尔?伊坎剥离PayPal的提议进行争锋相对的评议，从华尔街世界和硅谷文化之间的价值冲突、支付领域的业务整合趋势、eBay和PayPal之间的协同效应、伊坎的投机意图等方面展开评述。以下为文章全文内容：今年1月，激进投资者卡尔?伊坎（Carl Icahn ）购买了约2％的eBay股票

网易科技讯 3月6日消息，据国外媒体报道，PayPal的创始董事会成员雷德?霍夫曼(Reid Hoffman)撰文对激进投资者卡尔?伊坎剥离PayPal的提议进行争锋相对的评议，从华尔街世界和硅谷文化之间的价值冲突、支付领域的业务整合趋势、eBay和PayPal之间的协同效应、伊坎的投机意图等方面展开评述。

以下为文章全文内容：

今年1月，激进投资者卡尔?伊坎（Carl Icahn ）购买了约2％的eBay股票。2月，由于渴望获得投资回报，他发表了一封致eBay股东的公开信。

在信中，他对eBay旗下支付平台PayPal的“长期价值”以及“保持长远竞争力”的能力表示担忧。他提供的解决方案是：将正快速发展的PayPal剥离，使之成为独立企业。

尽管伊坎在信中至少七次提及股东的长期利益，但他几周前接受《福布斯》采访时针对PayPal所谈及的看法似乎说明他更关注短期利益。他谈到，“如果PayPal独立分拆上市，它的发展会为我们带来丰厚回报。PayPal是一块宝石，eBay却遮蔽了它的光芒。”

伊坎希望eBay把PayPal出售给其他公司，如全球支付技术公司Visa，此类的公司拥有PayPal才能称作“天作之合”。伊坎兴致颇高地说，“另一个领域的巨头将愿意为PayPal支付大笔费用。”

但是如果伊坎真的关注为股东创造长期价值，他要考虑的问题不在于他可以让eBay股价在短期内增值，或是将PayPal卖给其他公司可以获利多少。

真正该考虑的事项在于什么可以让PayPal的价值在未来（如10年内）逐步增长。

什么因素最能帮助PayPal拓展用户群、增加盈利并持续而稳定地提升利润空间？这些才是能够为eBay股东创造真正价值所要考虑的长期趋势。

硅谷的创新文化

伊坎最近的举动反映了他所代表的华尔街世界和硅谷文化之间的价值冲突。

普通人常常以为，硅谷是一个神奇的地方，一些刚刚达到法定投票年龄的年轻创业者，靠写几千行代码，就能变戏法一般在几个月之内创建发展出成价值数十亿美元的公司。

但事实上这种一夜致富的硅谷神话发生的概率很低。在硅谷，创新需要时间。研发的突破不见得就一定能产生成熟产品，或使公司从此走上盈利的轨道。

创新源自于长久的思考和反复的实践。

硅谷风投的投资模式是针对初创公司发展速度而设定的。风投商以五至十年为发展周期，而不是用季度财报来判断公司状况，因为新创公司在数年内能够获得A轮、B轮甚至更多的融资机会。通常需要七到十年实现资本折现。

拥有真正实力的企业需要很多年才能充分实现其潜在价值。新创公司往往在初期就能提供套现机会，但对于更关注长期增值的人，耐心会为他们带来更丰厚的回报。Facebook的马克?扎克伯格（Mark Zuckerberg）或Workday 创始人戴维?杜菲尔德(Dave Duffield)和安尼尔?布斯里(Aneel Bhusri)便是最佳例证。

PayPal虽不再处于初创阶段，但仍具有巨大的发展前景。但对于不愿长期投资的人而言，它只是一棵摇钱树，趁早砍了把钱放进口袋才安心。

这正是卡尔?伊坎不断写信给股东的原因。在第一封公开信中，他竟把PayPal前任首席运营官兼Yammer创始人大卫?萨克斯（David Sacks）写成“David Yammer”（此后已做纠正）。如此欠缺周全考虑，他希望从PayPal赚个盆丰钵满的急切可见一斑。

可以看出，伊坎有意为PayPal分拆及出售争取支持，他将之视为快速生财之道。

要想创造长期价值，通常需由强大的领导团队来制定并执行长期战略。eBay CEO约翰?多纳霍(John Donahoe)已将公司的年营收从2008年的85.4亿美元提升至2013年的160.5亿美元。PayPal总裁大卫?马库斯(David Marcus)以自己的才干成功地PayPal引入新市场。

多纳霍和马库斯在商业和支付领域均拥有丰富阅历，两者一致认为，保持PayPal和eBay不分家是保证长期利益的最佳途径。他们曾考虑过分拆PayPal，但已决定保持PayPal现状最具战略意义。

支付领域的未来

如今支付领域的竞争非常激烈。亚马逊、谷歌、苹果和Square都希望在这一领域分一杯羹。他们将各自拥有的战略性业务进行部署，以创建属于自己的封闭式的商业服务和支付系统。

卡尔?伊坎坚持认为eBay和PayPal拥有“截然不同的业务平台”，归属“不同的业务”，因此应当将PayPal剥离以提高经营效率。与他的观点形成鲜明对比的是，支付领域的其他公司却尽可能地实施业务整合。

亚马逊作为电子商务平台，拥有自家的支付系统。谷歌也不例外。苹果公司利用其电子商务平台（iTunes和App Store）和硬件来创建封闭式的电子商务系统，允许用户使用iPhone为在线或线下购买的商品付款。Square已与星巴克结盟，因为星巴克需要能够处理交易支付的大型商业合作伙伴。

如果有机会能把世界上最具规模的分布式电子商务平台与旗下业务相融合，以上这些公司一定会毫不手软立刻抓住。

这种机会已经逝去，因为PayPal在12年前把自己卖给了eBay 。

PayPal曾于2002年上市，但当时该公司的高层认为加盟eBay将有益于长远创新。在eBay的对等网络市场和PayPal极易上手的付款机制之间存在巨大的协同效应。eBay和PayPal可以展开合作，共享有关用户购买和欺诈活动的数据及分析。两者可以更快地、以更低成本拓展用户群，提升利润率。

12年后的今天，促成eBay购买PayPal的这种协同效应依然发挥很大的作用。如今，PayPal 1800亿美元的年度平台交易量中有30％是在eBay上实现的。eBay贡献了PayPal 30％的新用户。

多亏eBay成熟和盈利的经营状况，PayPal在移动支付和零售支付领域得以保持尽可能低的利润率，移动支付和零售支付是PayPal近期重点投入拓展的领域。过去几年的种种迹象表明，PayPal和eBay的战友关系使PayPa能够充分实施创新举措。去年，它在全球推出了58项全新的产品功能体验。其移动支付交易额从2012年的140亿美元增长至2013年的270亿美元。它已与约200万实体零售商店签署了接受PayPal支付的合作协议。

由于支付行业竞争的加剧，所有支付系统的利润率可能将趋向于零。若是这样，对于支付领域的各个企业而言，对大型商务平台的掌控将变得更加重要，因为以商务平台为基石，可以创建有价值的生态系统。

通过高执行力的董事会为股东创造价值

正如卡尔?伊坎所言，企业确实需要对股东的要求作出积极回应（这一点确实没错）。有时候，激进投资者有助于促进对公司长期创新管理不当的CEO和董事会拿出建设性的行动。但PayPal的高层却并非如此。

当前支付行业各公司都在努力寻求融合机会，伊坎没能为分剥PayPal提供令人信服的理由，却把精力投入到对eBay董事会成员马克?安德森(Marc Andreessen)和斯科特?库克(Scott Cook)的人格攻击上，并质疑CEO约翰?多纳霍的领导能力。

在一系列的公开信中，他提出马克?安德森迫使董事会其他成员服从自己的意见。另外，安德森单方面策划了微软收购Skype的交易，这有益于他自己的公司安德森?霍姆维茨(风投公司Andreessen-Horowitz，是Skype的股东之一），却有损eBay的商业利益。伊坎应该很清楚，微软收购Skype之类的决策是由所有董事会成员做出的。

伊坎对安德森的质疑已演变成一场闹剧。伊坎似乎把安德森想象成莱克斯?卢瑟(Lex Luthor)――《超人》中一个拥有着过强控制欲和占有欲的反派人物。

伊坎的做法是典型的市场投机行为。虽然这种急功近利的投机可以赚取“快钱”，但从长远来说，脚踏实地的经营理念更能创造价值，依靠强有力的高层仔细制定并执行远期计划，才能为企业创造持久价值。

伊坎只是在买卖股票。硅谷式的股票交易旨在创造功能强大的产品和平台。伊坎想要的是短期回报。硅谷的模式是为了创建富有生产活力的生态系统，推动创造造福社会大众的行业、工作、产品和服务，并为股东的长期利益服务。（陈思）