比特币是“风险偏好”资产还是避险资产？贝莱德：它可能是一种“全球货币替代品”

比特币是“风险偏好”资产还是避险资产？贝莱德：它可能是一种“全球货币替代品”尽管比特币的价格走势近期与美国股市高度相关，但全球最大的资产管理机构贝莱德（BlackRock）认为将其归类为“风险偏好”资产可能并不准确，而更准确的界定可能是“避险资产”。 通常情况下，股票、大宗商品以及高收益债券被视为风险资产，因为它们在市场乐观和经济扩张时期表现良好

比特币是“风险偏好”资产还是避险资产？贝莱德：它可能是一种“全球货币替代品”

尽管比特币的价格走势近期与美国股市高度相关，但全球最大的资产管理机构贝莱德（BlackRock）认为将其归类为“风险偏好”资产可能并不准确，而更准确的界定可能是“避险资产”。

通常情况下，股票、大宗商品以及高收益债券被视为风险资产，因为它们在市场乐观和经济扩张时期表现良好。而在不确定时期，黄金等避险资产则更容易得到投资者的青睐。

贝莱德数字资产主管 Robbie Mitchnick 认为：“比特币不受任何国家或政府控制，它是一种稀缺且分散的资产。因此，当我们想到比特币时，我们主要把它看作一种新兴的全球货币替代品，它是一种稀缺的、全球性的、分散的、非主权的资产。它没有特定国家风险，也没有交易对手风险。”

贝莱德在一份最新白皮书中也解释了比特币与风险资产相关性的问题。该机构表示，比特币与其他宏观变量之间的基本关联较少，这也是它与股票和其他“风险资产”长期平均相关性较低的原因。

虽然贝莱德指出，在一些短暂的时期内，比特币的相关性有所上升，尤其是在美元实际利率或流动性突然变化时，但这些情况都只是短期现象，并没有形成明确的长期统计学上显著的相关性关系。

贝莱德认为，作为一种新兴技术，比特币仍处于全面普及使用的早期阶段，未来是否能成为全球支付资产或价值储存工具尚未确定。此外，比特币还经历了剧烈的波动，并面临着诸多风险，例如监管挑战、普及路径的不确定性以及生态系统仍不成熟等等。

尽管承认比特币仍然是一种高风险资产，但贝莱德指出，这些风险是比特币特有的，并非传统投资资产普遍存在。因此，单纯的“风险偏好”与“风险厌恶”框架对比特币来说可能不适用。

另一方面，Mitchnick 在最近的采访中表示，虽然许多投资者将比特币视为“数字黄金”，使其在承压时期仍能保持价值，但许多机构客户对以太坊的看法“不太清楚”。以太坊被相关区块链上的各种应用程序使用。

今年迄今为止，比特币上涨了 49%，以太坊上涨了 15％，这在很大程度上要归功于今年早些时候批准的持有这两种加密货币的现货 ETF。

以下是对贝莱德观点的进一步解读：

• 比特币作为一种“全球货币替代品”： 贝莱德强调了比特币的去中心化、稀缺性和全球性，将其视为一种具有替代传统货币潜力的新兴资产。

• 比特币与风险资产的相关性： 贝莱德指出，比特币与其他宏观变量之间的关联较弱，长期平均相关性较低，这表明它可能并非传统意义上的“风险偏好”资产。

• 比特币的风险： 贝莱德承认比特币仍然面临着诸如监管挑战、普及路径的不确定性以及生态系统仍不成熟等风险。

• 以太坊的模糊地位： 贝莱德观察到，机构投资者对以太坊的看法并不统一，需要更多时间来观察其发展。

贝莱德的观点表明，比特币作为一种新兴资产，其性质和风险特征与传统资产存在差异。它可能并非完全符合“风险偏好”或“风险厌恶”的分类，而是凭借其独特的属性，展现出成为“全球货币替代品”的潜力。

然而，比特币仍然面临着各种挑战和风险，其未来发展方向仍需进一步观察。机构投资者对以太坊的看法尚不明确，需要更多时间来观察其应用和发展。