上市公司副业投资：高收益背后的风险与挑战

上市公司副业投资：高收益背后的风险与挑战近年来，在众多打工人在年底感叹投资理财收益不佳之际，一些上市公司却在悄然收获着投资副业带来的丰厚回报。从股票、虚拟货币到定期存款、国债，这些上市公司凭借着多元化的投资策略，取得了令人瞩目的收益

上市公司副业投资：高收益背后的风险与挑战

近年来，在众多打工人在年底感叹投资理财收益不佳之际，一些上市公司却在悄然收获着投资副业带来的丰厚回报。从股票、虚拟货币到定期存款、国债，这些上市公司凭借着多元化的投资策略，取得了令人瞩目的收益。例如，腾讯在2024年三季度获得高达120.9亿元的定期存款利息收入；九安医疗斥资42亿元投资美元国债，半年收益达2.52亿元；而更具风险与回报的股票投资领域，也涌现出诸多成功案例，其中包括但不限于两面针、雅戈尔、新希望、陕西煤业和中国移动等公司。尤其值得一提的是，中国移动三季度的投资收益与公允价值变动收益总额高达188亿元，堪比部分县城一年的GDP，展现了其在投资领域的王者实力。然而，投资领域始终存在着幸存者偏差，即便众多上市公司取得了亮眼的投资成绩，投资副业的难度依然不容小觑。

一、副业“意外”盈利：上市公司投资案例分析

2024年年初至11月30日，A股总市值从87.66万亿元上涨至97.03万亿元，港股总市值亦上涨近10%。这波行情不仅引发了00后股民的开户热潮，也让许多80后股民重新拾起了尘封的炒股账户。与此同时，一些上市公司也从中获得了巨额收益。

例如，两面针，这家曾经因出售中信证券、交通银行、中煤能源等公司股票而获得超过24亿元投资收益，并被媒体誉为“被牙膏耽误的投资大师”的公司，在经历了重仓股股价下跌导致投资收益下滑的低谷后，于2024年强势回归。得益于中信证券在9月初股价创出历史新高，两面针第三季度的财报显示公允价值变动收益高达8933万元，扭转了此前投资浮亏的颓势。

“宁波股神”李如成控股的雅戈尔，同样在今年取得了丰厚的投资回报。雅戈尔曾于1997年以1.01元/股的低价入股宁波银行，持有1.79亿股原始股。宁波银行上市后股价暴涨，雅戈尔在2020年8月至2021年2月期间套现100亿元，投资收益超过55倍。然而，在宁波银行、中信股份等重仓股股价下跌后，李如成也经历了挫折，并调整了投资策略。但在2024年年初至11月底，随着宁波银行与中信股份股价大幅上涨，雅戈尔仅从这两只股票就获得了约47亿元的浮盈。

除了这些老牌“投资高手”，一些新兴的上市公司也在今年的股市中获得了显著收益。新希望在2024年三季度实现14亿元投资收益，超过同期营业利润的三倍；陕西煤业凭借对联营企业和合营企业的投资，三季度收益达18亿元；九安医疗则因持有小米等股票，三季度收益达到5.9亿元，同比增长3885.53%；而腾讯，凭借其雄厚的资金实力和多元化的投资策略，三季度投资收益与联营公司及合营公司盈利合计高达189亿元，并通过套利策略额外获得了26.21亿元的净收入。此外，九安医疗还通过投资42亿元的美国国债，在2024年上半年获得了2.52亿元的收益，半年收益率高达6%。

二、比特币“赌场”：高风险高回报的投资选择

2024年12月5日，比特币价格突破10万美元，十年间价格翻了近140倍，引发了币圈的广泛关注。在此之前一天，港股公司美图宣布出售此前购买的所有以太币和比特币，获利约5.71亿元人民币，超过其一年净利润。

马斯克的比特币投资故事更为人所知。他在2021年公开表达了对比特币的喜爱，并宣布特斯拉购买15亿美元比特币。根据目前比特币价格和特斯拉持币数量估算，特斯拉持有比特币的总价值约为9.72亿美元，获利约46亿元。然而，特斯拉并非持有比特币数量最多的公司。美股公司MicroStrategy截至2024年12月1日持有约40.21万枚比特币，收购总价约为234亿美元，是美股上市公司中持有比特币最多的公司。根据测算，MicroStrategy最终获利约1218亿元。

A股上市公司智度股份也持有比特币，但将其计入无形资产科目核算，无法直接享受到比特币价格上涨带来的账面利润。大多数上市公司仍然对投资比特币持谨慎态度，因其价格波动剧烈，风险极高。

三、主业发展是副业投资的基础

2024年，众多上市公司积极开展副业投资，据东方财富网统计，从9月至今，港股、A股市场共有1300多份关于对外投资的公告。新希望计划增持民生银行股票；MicroStrategy则计划未来三年内进行420亿美元的股权融资和债券发行，以购买更多比特币。

然而，副业发展的前提是主业稳健。主业决定了企业可用于副业投资的资金规模。九安医疗如果没有抗原试剂盒带来的巨额利润，难以拿出42亿元投资国债；腾讯的雄厚资金实力也源于其游戏、社交软件等主业的成功。此外，主业发展稳定性也影响副业的持续开展。上市公司需对股东负责，主业的稳定发展才能为副业投资提供保障。

许多副业收益不错的上市公司，其主业也相对稳健。中国移动2024年前三季度营业收入达7915亿元，扣非净利润高达1005亿元；陕西煤业三季度扣非净利润达163.5亿元，账上还有702.8亿元未分配利润；雅戈尔的服饰业务毛利率常年保持在60%以上。

主业发展顺利，才能应对副业投资的风险。即便如雅戈尔这样的公司，也曾在2017年因重仓股下跌而计提巨额资产减值准备。比特币价格波动剧烈，特斯拉的比特币持仓成本也曾大幅下跌。上市公司在投资副业时，需要谨慎评估风险，避免因主业失利而被迫割肉离场。恒大因负债累累，被迫清仓恒腾网络，错失了后者发展带来的收益。

雅戈尔多元化经营的经历也表明，副业投资存在风险。在重仓股下跌、房地产业务失利后，雅戈尔最终回归服装主业。云南白药曾重仓投资腾讯、茅台、伊利、小米等股票，但也因此遭受了巨额亏损。

综上所述，虽然上市公司通过副业投资获得了丰厚回报，但投资副业并非稳赚不赔的买卖。主业发展稳健是开展副业投资的基础，而谨慎的风险评估和合理的投资策略才能在高风险的投资领域取得成功。 上市公司需在主业与副业之间取得平衡，避免因过度追求副业收益而影响主业发展，最终得不偿失。