孟凯资本迷途： 湘鄂情一年转型五次

本报记者 徐亦姗实习记者 马春迪 北京报道孟凯“又”要进军智能电视服务领域了。按照计划，一年后，孟凯所控股的湘鄂情（002306.SZ）将完成安徽省内500万用户的家庭智能有线电视云终端的安装、检测

本报记者 徐亦姗

实习记者 马春迪 北京报道

孟凯“又”要进军智能电视服务领域了。

按照计划，一年后，孟凯所控股的湘鄂情（002306.SZ）将完成安徽省内500万用户的家庭智能有线电视云终端的安装、检测。2个月前，他刚刚通过一项36亿再融资，将控制的餐饮王国变身为大数据科技公司；3个月前，他成为了两家电影公司的“准”老板；6个月前，他坐上了两家环保公司的大股东之位；而一年零5个月前，他试图通过举牌三特索道（002159.SZ），控制一家旅游业上市公司。

这一年来的5次转型，最终让孟凯的团队都有些不知所措。“现在公司管理层主要是餐饮行业人员，但未来变身大数据公司后，公司管理层会出现调整，中科院方面的一些大数据专家会加入公司管理团队。”一位接近孟凯的人士向记者透露。

而这种快速且缭乱的转型已经让他不安，“（转型、收购）主要是老板在主导推动的，我们对（并购转型）一些做法也不是很认同，但老板很强势，不大听得进去别人意见。”

45岁的孟凯，前半生靠实业打拼在餐饮行业顺风顺水，渐入中年，却被迫抛弃掌持多年的“金汤勺”，在资本市场上周折漂流。

“强势”孟凯

在孟凯身边的人看来，老板是个极其强势的人。

“孟老板餐饮起家，和所有的实业家一样，他很果敢，很多事情亲力亲为，但同时也非常强势。”

这种“强势”对公司日常运作无疑起到直接影响。“湘鄂情的几次转型背后，都是孟凯在主导，基本上都是老板亲自考察研究过的。”前述接近孟凯人士向记者透露。

2013年7月，湘鄂情拟以2亿元收购江苏中昱环保科技有限公司（以下简称“中昱环保”）51%股权转型为环保企业，5个月后，又通过两笔交易以9100万元收购另一家环保企业100%股权。“（进军环保）当时曾有数位高管反对，最终被孟凯一一说服。”湘鄂情公司内部人士曾向记者透露。

根据记者了解，孟凯在公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外担保事项、委托理财、关联交易等事项中都享有决定权。更有媒体报道称，湘鄂情规模达到一亿金额的投资项目，一度只需孟凯签字即可。

而孟凯强势、激进的作风也引发监管层的注意。去年10月，北京证监局向湘鄂情下发行政监管措施决定书，认为孟凯个人权限过大，要求公司进行整改。之后，湘鄂情董事会限定孟凯每年对外投资权限不超过3000万元，大额项目需董事会、监事会及股东大会审议。

但书面整改报告却不改孟凯对公司实质控制，今年以来，湘鄂情陆续进军影视、大数据、互联网领域，其背后均为孟凯主导。由于缺乏跨界投资经验，孟凯一手掌舵的转型航路，逐渐开始偏离轨道。

“进军环保是一项比较稳定的投资，今年可以给公司带来稳定的现金流，但孟凯后来又投两家传媒公司，再到后来进军大数据，连我们都觉得看不懂。”前述接近孟凯人士向记者指出。

2014年3月8日，湘鄂情宣布收购北京中视精彩影视文化公司51%的股权，此次交易，估计湘鄂情出资将不少于3.6亿元。此后不到4天，湘鄂情又再度以类似条件收购笛女影视传媒（上海）有限公司51%股权，预估其交易定价约为2.58亿元人民币。

对此，湘鄂情一位高管曾向记者解释称，公司投资的两家影视公司盈利模式稳定，未来将给公司带来较好的现金流，而分期付款的方式也可以减轻公司现有资金压力。

2个月后，湘鄂情再度抛出跨界转型方案，此次，孟凯毅然宣布公司更名为“中科云网”，更名之后，公司的发展方向和定位将只与大数据生存环境相关。

“可以说这是一个很冒险的尝试，接下来公司可能还会有一些大数据方面相关动作，他（孟凯）很多做法听不进别人意见，种种转型背后，结果需要时间检验。”该接近孟凯人士进一步向记者指出。

在该人士看来，湘鄂情的转型既迷茫又无奈。迷茫在于，湘鄂情的每一次转型都快速而无头绪，背后风险重重；无奈则在于，高端餐饮行业景气度快速下滑，迫使湘鄂情必须在短期内找到新谋生路径。“孟老板在餐饮行业做了多年，他的判断是高端餐饮已经完全不行，大众餐饮转型又无明显起色，所以必须转型。”前述公司高层向记者透露。

事实上，八项规定的对高端餐饮业冲击已经逐渐超过预期，此前，上述高管曾向记者透露称，“餐饮板块通过关店和成本控制，年内有望止血。”但公司最近发布的一份业绩修正报告则透露出该预期已经不太乐观。

根据修正报告，湘鄂情上半年归属于上市公司股东的净利润变动区间，已经由前次的盈利5000万元人民币至6000万元人民币，骤降至盈利800万元至1800万元。其主要原因为，餐饮行业营业收入回升趋势的预测出现偏差。

资本迷途

在多位接近孟凯人士看来，其对资本运作并不太懂，是个资本新人。“包括湘鄂情的几次收购，还有之前举牌三特索道，中间的种种不成熟恰恰说明孟凯不懂资本，他不会（资本）炒作。”一位曾参与过公司市值管理人士对记者指出。

而这在湘鄂情今年股价走势上也有所体现。经过多轮并购计划发布后，湘鄂情转型遭到市场质疑，导致股价不涨反跌，已由今年3月初7.29元的区间最高价，跌至7月29日收盘时的6.13元。

在该人士看来，孟凯为拯救湘鄂情作出种种努力，但从市场反应来看，这些努力却并未被外界认可。为了扭转餐饮行业渐入萎靡的业绩，2013年4月，孟凯举牌上市公司三特索道，旨在转行旅游业以平衡餐饮业风险，但随后遭到三特索道高管层定增反击，最终孟凯放弃控股想法，开始于2013年底大量减持该公司股票。

“现在来看，举牌三特索道的做法无疑是失败的，也给孟凯在资本圈形象带来了一些负面影响。”前述人士向记者感慨。

在上市公司日常经营方面，孟凯也因为过度亲力亲为倍受市场议论。2013年9月25日，湘鄂情发布公告，公司面临被武汉拉斯维加娱乐有限公司借合作经营之名骗取6000万的风险。孟凯为了避免上市公司受损失，以个人资金收购上述纠纷土地使用权，花费7200万元。

此后，在转型大数据公司过程中，孟凯更自掏9.6亿腰包，参与上市公司定增计划，为公司转型输血。

而过去一年，孟凯多次减持湘鄂情股票，变现后则以财务资助方式重返上市公司输血，2013年底至今，孟凯已先后4次借钱给上市公司总额为7500万元。

“他其实可以不用这么做，太费力。懂得资本运作的人都知道，股价炒作不是这么玩的，孟凯是真的想为公司做事的。”前述人士向记者指出。

另一边，孟凯资本运作的不成熟，及日常经营方面的过度“专断”也使公司的转型之路充满变数。2014年5月12日，湘鄂情宣布放弃收购江苏中昱环保科技有限公司（下称“中昱环保”）51%股权，原因为“发现该公司存在股权的历史沿革、财务核算和资质等多方面问题，且中昱环保未能就上述问题提出可行的解决方案。”同一日，湘鄂情拟定增募资不超36亿元用来拓展互联网业务。

“并购方案的不断变更背后，湘鄂情像没头苍蝇一样到处找救命稻草。”一位曾经与孟凯接触过的投行人士向记者私下指出，对于孟凯本人，该人士的评价是“刚愎自用，独断专行，却又缺乏资本运作应有的经验和见识。”

7月29日，停牌多日的湘鄂情再度抛出巨额投资计划，拟投资15至25亿元人民币进军安徽省内智能电视内容服务，而这笔巨资则通过定向募集资金、自有资金投入等方式解决。

“湘鄂情的大数据转型遇到了隔行如隔山的窘境，无法找到明确清晰的整体发展战略，不得已沿用高端餐饮老路，意图与广电这种垄断企业合作，但伴随全面改革深入，广电系统垄断模式必然会走向竞争，湘鄂情寄望的前景并不牢靠。”香颂资本董事沈萌对记者指出。