安心de利：P2P后来者如何构筑门槛？

实习记者 徐潇声本报记者 赵晓悦 北京报道“这是非常长的跑道。别人比你先跑了几步，你就没机会了？”安心de利创始人、CEO刘延锋说这番话时，P2P行业已发展得如火如荼，各路玩家还在风尘仆仆、接踵而至

实习记者 徐潇声

本报记者 赵晓悦 北京报道

“这是非常长的跑道。别人比你先跑了几步，你就没机会了？”安心de利创始人、CEO刘延锋说这番话时，P2P行业已发展得如火如荼，各路玩家还在风尘仆仆、接踵而至。

在“唯快不破”的互联网时代，尽早卡位无疑能让企业获得更多先发优势。然而，在监管态度逐渐明朗的当下，团队的素质、模式的选择，以及风控的把握等，或更能准确地预判诸多企业的未来――这也是风险资本在进行投资决策时，重要的考量标准。

而凭借自身的团队履历和模式特点，安心de利也幸运地获得了风险资本的关注。据21世纪经济报道记者了解，刘延锋仅通过一次交谈，便获得真格基金220万美元的投资。刘延锋告诉21世纪经济报道记者，“这是真格基金迄今为止投资的第一个，也是唯一一家P2P公司。”

作为行业的后来者，安心de利平台上线不足一月，交易量只有600万元，用户量也只有区区2000人。但这家公司在数据上并不着急，他们有着更远的视野和野心。安心de利希望，在政策允许的范围内，通过资产端交易结构的创新设计与安排，来实现P2P的创新。

拥有著名投行、对冲基金、PE机构、银行等金融机构的积累和经历，刘延锋自信安心de利比其他P2P公司更专业。在模式上，其与传统的P2B公司有何不同？刘延锋看好的资产证券化（asset-backed securitization，简称ABS）产品何时兑现？其又将会用怎样的语言，获得更多投资人的认可？他们能走多远？

模式：意在互联网资产证券化

安心de利创办于2014年年初，彼时类似的P2P或P2C企业已经发展了一年到一年半。经过16年的金融历练，再基于对P2P行业前景和风险的谨慎研究，刘延锋和创业伙伴得出结论：“这个行业体量非常大，赛道很长，并不是别人领先几步自己就没有入场的价值了。”

他补充说，“虽然这个行业已经很热，但仍然处于‘石器时代’，离复杂的金融交易结构和产品结构都很遥远。而安心de利在金融端、资产端、专业性等方面有极大优势。”而基于这一判断，他们与创业伙伴一起快马杀入了P2P行业。

刘延锋希望做有门槛的P2P，而他希望在监管政策和法律环境允许的条件下，去尝试资产证券化产品。这或将成为刘延锋团队的一个重拳。资产证券化是以特定资产组合或特定现金流为支持，发行可交易证券的一种融资形式。十年前，刘延锋供职中金期间，曾带领团队完成了中国最早的资产证券化项目：联通、网通、信达等，这些项目规模都在百亿元。

刘延锋认为，传统P2P公司，实际上就是P2B的模式，针对的是增量市场，而安心de利希望做存量市场。他举例说：“比如一个企业需要一千万，平台把这个项目挂上去，提供一个担保，投资人认购，企业多了笔负债，多了笔现金。这是增量市场。而资产证券化是做存量市场。比如，一家企业有一笔债权（或应收款），这是账上固化的资产，它会产生一笔未来可预测的现金流，我们基于这个现金流来做一个交易结构设计，给你一笔钱。这样，企业账上原来固化的资产变成了流动的现金。这就是利用存量资产来实现融资。”

刘延锋认为，思考互联网金融存在的意义，首先要认清互联网金融和传统金融的本质和区别。他说：“在目前的形态下，大量的中小微企业（包括个人），无法在传统金融渠道以低成本、快速的方式有效获取资金；而大量的中小额投资资金在国内缺少投资渠道。通过互联网金融平台将这两者打通，就是很重要的一个逻辑。我们的核心就在于重新结构化――要把资产、收益、现金流、风险重新打包、切分，这可能跟以前的形态完全不同，再倒给投资人。这个中间封装环节，特别考验能力和专业性――我们想做的是这样的事。”

风控：通过技术降低成本

刘延锋介绍，由于创始人的金融背景，他们对于风险有一种与生俱来的敬畏。团队的基因决定了，他们将大量的时间和精力放在了对投资人负责的事务上。

安心de利采用汇付天下作为第三方资金托管机构，整个过程资金都是在投资人和借款方之间点对点运动，不经过安心de利平台。刘延锋介绍，安心de利之所以选择汇付天下，是因为后者是目前支付交易量排名靠前的第三方支付公司中，最早开办资金托管的公司。

第三方资金托管是指投资人和借款方分别在托管平台系统中开设各自的实名资金托管账户，投资人充值的资金存放在托管账户中，在投标时，由投资人下达投标指令并由托管机构冻结投标资金，在项目满标后，投资人冻结的资金全部划转到借款方的托管账户中，借款方通过提现功能将所借款项提现到自己的实名账户中。因此，投资人不必担心平台挪用资金，卷钱跑路。

安心de利还采用CFCA（中国金融认证中心）的安全电子印章技术。安心de利平台上产生的电子借贷合同在加盖了由CFCA颁发的各参与方的电子印章后，具备了法律效力，并具有可靠性、保密性、不可抵赖性、防篡改性、可校验等特性。这个技术保证了电子合同内容不被篡改。

此外，安心de利与国内知名律师事务所进行了反复多次的修订和论证，形成了一整套完整合规的交易法律结构，保障了投资者及借款人的合法权益，同时满足监管层关于平台不得建立资金池等指导意见的要求。

目前，风控的技术、人才和信息基本都被垄断在银行，但是成本也很高。因而刘延锋认为，互联网金融应该探索一些新的方法、手段和技术来降低风控的成本，“现在大家不朝这个方向走的话，就做回传统的金融模式去了，也就是所谓的那种重模式。”他说。

由此，刘延锋追求在金融核心领域有突破点，通过互联网技术、大数据技术来在那些有差异化、有门槛的地方实现突破。

融资：团队“俘获”徐小平

安心de利是真格基金投资的第一个，也是目前为止惟一一个P2P平台。而真格基金创始人徐小平，也被安心de利“顺理成章”地请来代言。

见过刘延锋以后，徐小平的第一句话是，“看了几十家（P2P）以后，没有找到一个具有创新、真的懂金融又特别令人放心的团队。徐小平看得很透彻，这个东西（互联网金融），不懂金融做不长远。”刘延锋告诉21世纪经济报道记者。

在他看来，打动真格基金的是安心de利的团队。“做事的关键因素还是在于人。”刘延锋说。而据21世纪经济报道记者了解，安心de利的四个核心高管履历都很光鲜。

创始人刘延锋拥有斯坦福大学MBA学位和北京大学金融学硕士学位，他是特许金融分析师资格（CFA）持有者以及香港财经分析师学会会员，职业生涯始于中国国际金融有限公司投资银行部，后供职于管理资产规模（AUM）超过200亿美元的价值型股票基金Orbis投资基金北美总部，回国后加入“农银国际中国投资公司”，出任直接投资部董事总经理。

刘延锋笑称自己的人生就是不断折腾的过程。2007年，国内A股处于6120点的最高点，刘延锋放弃投行的巨额奖金和舒适的环境，辞职出国读书。其实，刘延锋创业的原动力并不是上市赚钱――而是从大学时期就存在于骨子里的一股冲动，已经内化为人生追求，因而他屡屡在相当顺利的人生阶段选择改弦更张，直到自己创业。

风控总监霍晨辉从北京大学硕士研究生毕业后，在招商银行干了近十年，在中小企业贷款业务领域有丰富经验和良好业绩。CTO（首席技术官）朱晓生放弃了股份，带着自己的团队出来创业。产品总监戴开宏原供职于中国银行，也是金融出身，后来在中国银行总行做互联网银行、互联网金融方面的设计，也是既懂金融又懂线上开发的人才。

这样的一个初始团队给了徐小平很大的信心，在第一次见面后，徐小平就基本确定了投资意向。徐小平惟一的犹豫在于，刘延锋是否能够忍受创业的艰苦，因为按照刘的履历，再找一份高薪工作轻而易举。而确定（刘延锋能够忍受创业的艰苦条件）之后，真格基金毅然投出220万美金。徐小平说：“你敢打掉你的金饭碗，我就敢投你们！”

刘延锋对于这次新征程显得信心满满，按照他的判断，这个行业是一个很长的赛道，未来的洗牌将是一个去伪存真的过程：“首先，骗人、犯法者迟早会出局；其次，‘好人’不代表就能走得远，这个行业和传统金融业还是有很大区别，风险和陷阱几乎处处存在，我们没有犯错误的机会，所以我们把精力更多地放在交易结构和风控上，这样才能获得投资人或者是客户的黏性，从而拥有持续的竞争力。”（编辑 林坤）