分众达成私有化最终协议 估值高达36.7亿美元

又一家赴美上市的中概股即将退市。按照这一要约价格，此要约对分众传媒的最大估值为36.7亿美元，将成为中国最大一起杠杆并购交易。

　　又一家赴美上市的中概股即将退市。昨日，分众传媒宣布，已就私有化与Giovanna Parent Limited(简称“Giovanna母公司”)和Giovanna Acquisition Limited签订了最终合并协议和计划。Giovanna母公司将以普通股每股5.50美元，或每股美国存托股票27.50美元的价格收购分众传媒，实现分众传媒私有化。按照这一要约价格，此要约对分众传媒的最大估值为36.7亿美元，将成为中国最大一起杠杆并购交易。

　　记者注意到，近两年来，中概股退市已经成为趋势，土豆网、盛大等企业均榜上有名，而这次分众传媒也加入了退市的行列。

　　溢价17.6%

　　预计明年第二季内完成

　　在分众宣布收到“私有化”要约前的最后一个交易日，即2012年8月10日每股美国存托股票23.38美元的收盘价相比，此次分众传媒宣布的私有化价格溢价17.6%。根据双方达成的合并协议条款，Giovanna Acquisition Limited将在合并有效期内，与分众传媒进行合并，分众传媒将作为存续企业继续运营，并由Giovanna母公司全权控股所有。收购要约由凯雷资本集团、方源资本、中信资本，中国光大银行等公司发出，也包括江南春本人。此次私有化交易获得了9家银行的金融支持，其中包括3家中国的银行，摩根大通担任代表分众传媒股东们的独立委员会的顾问。复星资本作为该公司第二大股东，表示支持私有化收购。

　　分众传媒方面表示，在董事会独立委员会一致推荐下，公司董事会批准了此项合并交易计划，并以决议的方式建议公司股东进行表决，以授权并批准此项合并协议及相关交易。业内人士预计，该项交易将在明年第二季度内完成。若交易完成，分众传媒将成为一家私有企业，其美国存托股票将不再在纳斯达克全球市场挂牌交易。

　　公开资料显示，分众传媒创建于2003年，是中国最大的数字化媒体集团之一，产品线覆盖商业楼宇视频媒体、卖场终端视频媒体、公寓电梯媒体、户外大型LED彩屏媒体、电影院线广告媒体等多个媒体网络。2005年7月，分众传媒登陆美国纳斯达克，成为海外上市的中国纯广告传媒第一股。

　　频频退市

　　中概股各有各打算

　　2010年，中国企业赴美上市达到高潮，这一年里赴美上市中国企业数量达到创纪录的45家，融资额高达38.86亿美元。然而，仅在一年之后，这些赴美上市的中概股便遭遇寒冬，不少中概股股价低迷，面临被摘牌的境地。根据相关证券公司的统计数据，截至目前，已经有接近30家在美上市的中国企业正在执行或已经完成私有化交易，宣布退市。

　　为何中概股频频退市？对此，业内人士认为，各家公司的情况各不相同：一部分企业是因为公司的市值被低估，在无法有效融资的情况下，还要支付大量费用和接受严格监管；一部分企业选择从低迷的海外市场退市，是为了回到估值较高的国内或者其他市场重新上市；另一部分企业则是因为目前上市公司的结果不利于企业整体业务的长期开拓，出于中长期战略需要而选择私有化退市；此外，也不排除一部分企业是希望通过私有化的方式达到套现的目的。

　　而分众究竟是出于什么样的考虑，目前似乎尚未有定论。不过业内人士认为，此前曾在资本市场遭遇机构做空等危机的分众，在退市之后将会迎来更加自由的发展空间。本报记者 王鑫