曹国伟巨资增持 新浪垂直化将发大招？

刘佳在将旗下微博业务拆分上市一年多后，新浪一项向CEO曹国伟定增1100万股的资本动作，推动了这家老牌门户网站股价飙升。北京时间6月1日晚，新浪公司(SINA.NASDAQ)宣布，公司已与董事会主席兼CEO曹国伟达成一项具有法律约束力的认购协议，将向曹国伟出售1100万股新发行的普通股，总价约为4.56亿美元现金

刘佳

在将旗下微博业务拆分上市一年多后，新浪一项向CEO曹国伟定增1100万股的资本动作，推动了这家老牌门户网站股价飙升。

北京时间6月1日晚，新浪公司(SINA.NASDAQ)宣布，公司已与董事会主席兼CEO曹国伟达成一项具有法律约束力的认购协议，将向曹国伟出售1100万股新发行的普通股，总价约为4.56亿美元现金。曹国伟称，该协议体现了管理层“对公司发展前景的信心”。

随后的一个交易日内，新浪股价在纳斯达克市场的常规交易中上涨9.48美元，报收于50.21美元，涨幅为23.28%，成交量达1300万股，达到过去3个月日均成交量的8倍多。

不可忽视的是，新浪股价正处于历史低谷。2011年，其股价曾攀上140美元的高点，而就在这一年，曹国伟等管理层持续减持此前MBO(管理层收购)的股票，到2011年底，新浪管理层基本清空了2009年MBO的股份。

有媒体援引天灏资本创始人侯晓天的话称，“新浪有几大业务线，该公司可以通过将这些业务分拆上市来更好地释放股东价值。该股已经触底，今后还将进一步上涨。”

新浪被低估？

根据协议，曹国伟将认购并直接购买，或通过权益归其所有和控制的特殊目的实体(SPV)购买新浪1100万股新发行的普通股，总购买价约为4.56亿美元现金,其中，每股购买价约合41.49美元，相当于截至2015年5月29日的30个交易日中新浪普通股收盘价的平均值，这一价格高于新浪普通股于2015年5月29日，即认购协议签署前最后一个交易日的收盘价。

协议显示，曹国伟同意自己或其关联方通过本次交易购买的所有股票在交易完成后有六个月的约定锁定期。

公开资料显示，此前新浪曾披露其截止到2015年3月31日的股权结构，当时新浪最大股东为PlatinumInvestmentManagementLimited，持有新浪4392690股，占股7.5%；曹国伟持146726股，占股2.5%，而新浪整个管理层一共持股3.1%。此次新浪新发行1100万股，将使曹国伟在新浪的持股比例大幅增加。

“事实上，目前的情形与新浪此前的MBO时相似。”一位熟悉新浪业务的人士对《第一财经日报》分析称，2009年新浪MBO前，股权结构分散，股价较低。

2009年9月，以曹国伟为首的新浪管理层，以约1.8亿美元价格购入新浪约560万普通股，每股约32美元。曹国伟成为新浪第一大股东。新浪曾将这一计划形容为中国互联网行业内首例MBO案例。

“当时新浪管理层的MBO表现了对公司未来发展的信心，困扰新浪的股权分散问题也得以解决，新浪继而被市场看好，股价总体趋势上涨。”前述熟悉新浪业务的人士表示。

此后几年时间，新浪微博的迅猛发展不断推动着新浪股价的上涨。2011年时，新浪的股价一度突破140美元，相应市值突破80亿美元。随即，以曹国伟为首的新浪管理层开始减持新浪股票，到2011年底基本清空了此前MBO的股份。

最近半年，新浪股价一直在40美元左右徘徊。上述人士认为，曹国伟选择在此时购买新浪1100万新股，说明他认为新浪股价被低估，现在是购买的好时机。

寻找下一个微博

2009年的新浪在MBO后，很快找到新的业务增长点――微博业务；而这一轮资本动作过后，新浪如何寻找下一个“微博”?

上述熟悉新浪的人士对《第一财经日报》记者分析，这一资本动作或与新浪网未来的发展特别是垂直化相关。

显然，传统的“门户”模式的挑战已经不言而喻。在IT评论人士方兴东看来，移动互联网时代，网络媒体在互联网领域全面边缘化；全民社交媒体时代，网络新闻在网络媒体中全面边缘化；微信微博时代，新浪新闻在网络新闻中逐渐边缘化。

而新浪2015年第一季度财报也反映了门户广告的现状：该季度新浪网络广告营收为1.504亿美元，较上年同期的1.357亿美元有所增长。其中，微博广告和营销营收增长2730万美元，而门户广告营收下降1270万美元。

在分析师电话会议上，曹国伟也表示，新浪的一些大客户的广告支出整体上的确有所放缓，而在门户业务方面，一些客户正将广告预算转移到其他媒体平台，这一趋势还将延续下去。

而新浪的应对措施之一就是垂直化。

在去年微博上市时，曹国伟曾对记者坦言，过去几年把很多精力和资源都投入到了微博而冷落了门户，微博上市后可以腾出手来重新规划新浪网的发展计划。

他当时提出，未来新浪网的发展走向可能包括三个方面，一是移动化，二是视频化，三是垂直化。其中，移动能够让新浪在用户布局、多终端的战略上有比较好的发展，视频代表多媒体的趋势，新浪必须在这里面占有比较大的市场份额，而垂直领域实际代表了未来很多市场机会。

而在不久前新浪公布第一季度财报的同时，曹国伟称目前新浪正经历重要的转型期，正在尝试参与到不同的垂直频道中，以吸引广告资金，扩大移动端的市场份额。在剥离部分业务或垂直频道方面，新浪也在探索各种发展的机会。

此前有消息称，新浪已经开始将垂直频道逐渐分拆成事业部独立运营。其中围绕汽车，除了成立新车事业部外，还成立一个与汽车相关的创业项目,由新浪副总裁褚达晨负责,方向是利用大数据挖掘汽车销售。而在互联网金融领域，曹国伟表示，由于目前金融行业非常活跃，从内部可以看到新浪网财经频道的流量大幅增加，尤其是股票频道；曹国伟称，新浪已经对一个用于在线交易的产品进行了投资，该公司的表现非常好，新浪已受益于这笔股权投资及该公司向新浪投入的广告资金；此外，新浪还投资了一家P2P平台，向他们提供了支付系统。

但这些垂直业务何时产生显著收入，曹国伟坦言，不确定的因素太多，目前这个阶段很难预测，新浪必须一步一步走着看。