畅游不在成为现金奶牛 搜狗顶上 解读搜狐财报

文/钧泓今天，搜狐发布了最新的第二季度财报，数据显示，搜狐第二季度营收4.94亿美元，其中广告收入增长明显，包括搜狐门户和搜狐视频广告以及搜狗业务；而畅游游戏业务营收占比下滑。根据财报，二季度，广告业务占比已经大幅增加，游戏业务下滑，曾经的现金牛业务因为在移动互联网转型缓慢不得不面临营收下滑的影响

文/钧泓

今天，搜狐发布了最新的第二季度财报，数据显示，搜狐第二季度营收4.94亿美元，其中广告收入增长明显，包括搜狐门户和搜狐视频广告以及搜狗业务；而畅游游戏业务营收占比下滑。

根据财报，二季度，广告业务占比已经大幅增加，游戏业务下滑，曾经的现金牛业务因为在移动互联网转型缓慢不得不面临营收下滑的影响。

营业状况好转

从搜狐财报上，看到营业利润同比扭亏，但搜狐营业利润率仍然较低，远不及2013年之前，可以看到视频版权大战影响还在持续，虽然目前搜狐视频并没有大量进行采购，但是品牌广告营收的增加必须依靠版权内容很好的支撑。

所以，虽然这一季度在成本控制上取得不错的成绩，这依靠是从去年下半年的裁员计划的人员成本支出下降，还有就是在版权采购上的成本控制，以及市场投入上进行控制，可以看到相比较其他视频网站，搜狐视频的营收增速被远远拉开了差距，不难理解在成本和支出的难以协调。

对于持续几个季度亏损的搜狐来说，可喜的是这个季度亏损又一次收窄，特别在对于游戏业务的依赖在下降，搜狗业务营收增长明显，或许在未来的几个季度上都将成为搜狐营收的最主要来源。

畅游业务下一步去哪里？

搜狐在降低对于畅游的依赖，畅游在营收占比在持续下滑，这一季度的占比低至35%，对于畅游来说目前在游戏产品依然没有持续找到增收的方向。

连续几个季度同比增幅上下不稳定，首先在移动产品端《天龙八部3D》在两个季度高营收之后，增速放缓，而畅游在替代的新产品上并没挖掘，对于手游这个领域来说，必须依靠不断的出新品来增加营收。

另外，畅游缺乏强有力的发型渠道，让其产品必须依靠巨大的市场推广才能维持较好的营收，这一季度市场费用下滑明显，主要原因就是推向市场的好产品有限，可以预见在经历了内部动荡之后的畅游急需找回在移动端游戏发力的方向。

另外，根据畅游在二季度并没有股票回购计划，而在三季度将会继续回购股票，在中概股市场中低PE值的游戏概念股未进行私有化的公司就剩畅游，或许借鉴完美、巨人进行私有化的尝试是不错的出路。

搜狗业务如何持续增收

搜狗搜索在移动上接入腾讯的资源之后在商业化上取得了很好的表现，营收增速，净利润也在增加，对于搜狗来说不得不是一件好事。

在搜狗的营收构成中，导航加广告收入占比较高，而依赖腾讯开放的资源，搜狗可以在继续的几个季度都保持不错的成绩，但是对于目前市场的发展状况来看，单纯依靠广告营收来维持搜狗高增长的状况容易进入瓶颈期。

首先，搜狗移动搜索流量较去年同期增长超过110%，已接近PC端搜索量。移动变现上广告形式并不被用户接受，这个困扰巨头百度的问题，现在更是搜狗的未来的问题，如何在广告业务以外走出搜索找到新的营收增长点。

现在搜狗依然可以依靠腾讯的流量福利享受不错的营收表现，但是PC+移动的红利期在缩短，对于目前有些稳定的搜狗团队来说，必须找到搜索的新方向。

搜狐平台应该增加互动

搜狐是内容平台，从视频、新闻到游戏，长时间依靠内容来获得广告主的青睐，目前畅游、视频、新闻等几大业务模块并没有很好的互动。

在整个游戏市场泛娱乐的发展业态上，畅游和搜狐都走得比较慢，虽然近期搜狐大电影《煎饼侠》票房成绩不错。但是对于产品而言，网络自制剧延伸剧的粉丝效应有多久？电影能否成系列，成品牌也是关注的重点。张朝阳此前接受采访是称，搜狐视频将会根据用户付费习惯的变化增加自制内容，可见目前自制内容收益并不乐观。

另外结合IP搜狐应该更多尝试，《煎饼侠》开了个好头，畅游的IP目前并没有进行娱乐化开发，但是查尔斯对于畅游的态度一直不温不火，问题来了IP还能被看上么？

搜狐在门户娱乐化上起了个大早赶了个晚集。