从无人问津到扎堆暴涨 新三板2015

见习记者 刘思希 北京报道 去年以来，伴随着新三板行情的持续火爆，新三板做市指数经历了A股式的过山车行情。据记者统计，2015年1月份到4月份，新三板做市指数连续走出了月指数四连阳；从1月16日最低的991.47点，到4月10日创出了2673.17点的历史新高

见习记者 刘思希 北京报道

去年以来，伴随着新三板行情的持续火爆，新三板做市指数经历了A股式的过山车行情。据记者统计，2015年1月份到4月份，新三板做市指数连续走出了月指数四连阳；从1月16日最低的991.47点，到4月10日创出了2673.17点的历史新高。也是在去年，新三板做市指数同样也出现了月指数五连跌，到9月份最低下探到1312.02点。

截至2015年12月30日，新三板做市指数收于1430.05点，三板成指收于1450.07点，挂牌公司达到5104家，总股本2946.45亿股，流通股本1018.91亿股。三板做市交易股票全年总成交股数899570.41万股，总成交金额达7935868.62万元。

企巢新三板学院院长程晓明认为，提升交易活跃度的关键在于改革交易制度，在维持现有个人投资门槛的前提下，也可通过大力发展和培育多元化的机构投资者队伍，扩大长期资金的市场供给，部分缓解流动性不足问题。

打开想象空间

据全国股转系统信息研究部总监孟浩介绍，去年新三板市场平均单次融资4800万元，总融资额是2014年全年的8.88倍。相关数据显示，去年新三板市场平均市盈率为48.3倍，整体换手率达50%，是2014年的2.55倍；做市股票家数占全市场的22%，但成交金额占全市场的58%，成交笔数占全市场的85%。

股转公司最新数据显示，截至2015年12月24日，新三板挂牌公司融资金额已经达到1195.77亿元，合计发生2400次左右定增融资。全年融资规模预计将超过1200亿元，规模接近2014年融资总额的10倍。这一数据已经超过了2015年创业板的定增金额，并接近其股票募资总额――创业板2015年以来合计股票募集资金1250.46亿元，净募资1205.12亿元。

新三板经历了从无人问津到扎堆暴涨的巨大转变。挂牌企业从年初仅有的1572家，到现在的5104家，新三板被越来越多的人所熟知。不仅如此，新三板还供给多种融资工具，构建了包括普通股、优先股、资产支持证券和债券等融资工具在内的直接融资体系。

证监会市场部主任霍达表示，新三板是一个公开转让的市场，企业在新三板实际上有很大的发展空间。

贵州一家积极筹备新三板上市的企业负责人表示，新三板打开了他们这种中小企业的股权融资渠道，以往中小企业在银行融资难，在民间融资成本高，而接触股权投资机构不仅耗时费力而且绝大多数机构都会担心投资无法退出的问题。新三板打开了想象空间，也成为中小企业融资的梦想之地。

市场海纳百川

根据股转系统最新公布的数据显示，目前新三板实现了对境内31个省份、证监会18个门类、84个大类行业的覆盖，形成了以中小企业为主体的市场规模。其中，中小企业占到95%以上。

如此广的覆盖度，也造就了新三板这个最大的基础性证券市场。新三板在让中国多层次资本市场从倒金字塔转变成正金字塔结构的同时，也让许许多多的“第一股”成为可能。

记者发现，这些“第一股”里面既有最土豪的九鼎集团，公司总市值达1024.65亿元；不差钱的中科招商，买买买；会赚钱的东海证券，半年赚17亿；最落魄的二重3，以-9.07亿元的净利润荣膺“亏损王”称号；亮瞎眼的灵犀金融，一年疯涨139900%成大牛；最“熊”的中航新材，公司去年以来股价涨幅为-99.90%，为市场最低；最昂贵的朗铭科技，每股248元令人瞠目；最“可怜”的6家公司，股价一分钱仍有交易；也有负债率达2484.85%的蓝源传媒。

此外，这里还有最奇葩的来自瓦力科技的人字拖霸道总裁，也有最无厘头的去吧看看公司的世界你不懂。不仅是最接地气的搓澡堂子也上新三板了，连“冥币”第一股也要上资本市场壮壮胆。

国信证券场外市场部总经理鲁先德在接受记者采访时表示，新三板有这么多的第一股，就是体现了新三板的包容性，这是新三板的优势，它不像IPO那样要有更多的要求和条件。新三板正在成为最具有包容和宽度的资本市场。

红利持续释放

2015年12月23日国务院常务会议决定，增加全国中小企业股份转让系统挂牌公司数量，研究推出向创业板转板试点。

联讯证券表示，多层次资本市场相互补充。注册制下的沪深证券交易所将与新三板一起构建多层次资本市场。目前国内多层次资本市场的雏形已经建立起来，不论是创业板、三板还是战略新兴板，虽然难以避免会有部分重叠之处，但它们分层分级的核心要求是不同的，大量的中小企业还不满足注册制的条件，需要新三板这样的平台帮助其实现融资。期待转板机制，新三板成为预备板。新三板的挂牌模式是“注册制”的雏形，通过在新三板的培育，企业转板至主板顺理成章。新三板分层制度和转板试点有着不可替代的地位。

展望2016年，程晓明表示，希望今年挂牌企业再上5000家，总共突破10000家。同时对于新三板的发展也有三条期望 ：一是继续扩容；二是加大退市力度，每年退市百分之五以上，退市的标准按价格和交易量；三是进行分层。新三板的战略应该是先上数量，再上质量，质量包括交易的提高和活跃度，另外还有挂牌公司的质量。去年新三板是突破之年，今年的新三板突破10000家以后，新三板就大局已定，可以叫做稳固之年，到2017年的时候，希望新三板的交易制度可以再有突破。