在线教育IPO开闸：2U增长与亏损共舞

2014年伊始，国内外在线教育行业频频传来融资并购消息。 2月23日，在线教育“卖水人”2U公司向美国证交会（SEC）提交S1文件，其计划在纳斯达克IPO融资1亿美元，股票代码为“TWOU”

2014年伊始，国内外在线教育行业频频传来融资并购消息。

2月23日，在线教育“卖水人”2U公司向美国证交会（SEC）提交S1文件，其计划在纳斯达克IPO融资1亿美元，股票代码为“TWOU”。

成立于2008年的2U公司的直接客户是大学等教育机构，其开发的网络学习平台能让学校基于云计算和SaaS服务完成对学生进行课程教育的完整流程。

“卖水人”的概念是2U并不直接涉足教育内容本身和学位授予，只做在线教育产业链中提供技术平台的环节。该公司联合创始人兼CEO奇普·波塞克（Chip Paucek）称，这也是2U与市场上其他在线教育企业的重要差异所在。

2U的收入模式主要是两部分：其一，学校基于其在线教育平台课程向学生收取的学费会与2U公司进行分成。其二，2U还会与其合作大学签订服务合同，收取服务费，而合同年限一般长达10-15年。

2U公司在其提交的IPO文件中称，长期的服务合同使2U可以有资源在技术、内容整合、课程营销以及学生支持等方面进行投入。但这种做法也有负面影响，就是限制了其客户规模，截至目前2U的客户主要是8家大学，其中有些还是在去年秋季才刚刚开始合作。这8所大学目前在2U平台上提供了10个研究生教育学位课程，预计今年稍晚些还将增加2个新课程。

2U公司披露称，截至2013年12月31日，在其平台上注册的学生总数为8540名，这些学生报读的课程为31338项（一名学生在一段时期内可以报读多项课程）。尽管这个数字并不算大，但从增长速度的角度来看相当不错。两年前，学生在2U平台上报读的课程为14099项，年均增长49%。

如果高速增长是2U等在线教育企业的关键词，那么当前其另一个关键词则是亏损。该公司在招股文件中披露，2011-2013年，其年营收分别为2970万美元、5590万美元和8310万美元，但相应年度的净亏损却分别高达2490万美元、2310万美元和2800万美元。

在线教育模式对资金的消耗也迫使2U公司自创立以来不断融资，除去此次IPO拟募资规模不算，其此前合计已向风投机构融资约1亿美元，投资商包括柏尚（Bessemer）、红点（Redpoint）、高原资本（Highland Captial）、Novak Biddle和Triumph Capital。

广州一位在线教育行业人士对记者表示，从财务数据来看，过去三年2U的亏损额变化不大，但营收规模却增长很快，显示其在线教育的平台价值和规模效应正不断显现。而其接下来的估值和股价表现，则要取决于资本市场对其增速的判断。

2U公司在招股文件中认为，除了现有的研究生教育外，未来本科教育和国际化将令其市场不断增长。目前在2U平台上报读的学生来自于全球50多个国家。

在各行各业竞相鼓吹互联网思维的当下中国，互联网和教育的结合也被众多创业者和风投视为一大热门。

其中，堪称风向标的腾讯、阿里、百度等BAT三巨头已经争相布局，分别推出QQ教育、淘宝同学和百度教育。网易公开课在业内也获得不错的口碑。2014年一开年，阿里就领投了在线教育平台VIPABC的母公司TutorGroup。另有传闻称，新东方或将分拆其在线教育业务，以谋求独立IPO。