新年伊始纷纷抢先发债 苹果微软未指望美国税制改革

据外电报道，美国在今年将要进行的税制改革，可能会推动美国企业把存储在海外的数以千亿计的美元带回国内。但是包括苹果、微软在内的许多大企业并未等待着特朗普政府的税制改革，新年伊始，他们就已开始通过发债进行融资

据外电报道，美国在今年将要进行的税制改革，可能会推动美国企业把存储在海外的数以千亿计的美元带回国内。但是包括苹果、微软在内的许多大企业并未等待着特朗普政府的税制改革，新年伊始，他们就已开始通过发债进行融资。

苹果和微软本周合计发行了270亿美元的债券，募集到的资金会被用于支持日常运营、偿付到期债务、以及回购公司股票等。如果美国的税制改革能够在今年完成，上述两家公司可能并不需要发行债券。根据美国总统特朗普提出的计划，企业一次性10%的税款，便能够把存储在海外的现金带回本土。此税率不到当前税率的三分之一。

苹果首席执行官蒂姆·库克（Tim Cook）本周向投资人表示，他对今年出现“某些形式的税制改革充满信心。”不过独立债券研究公司CreditSights的分析师乔丹·查尔芬（Jordan Chalfin）指出，在税制改革生效之前，发行债券仍会是许多企业的最佳选择。“在税制改革真正生效之前，他们无法指望着存储在海外的现金能够返回本土。就目前的情况来看，许多企业确实需要现金，”查尔芬说。

现金需求

拿微软来说，截至2016年年底，这家公司在2017年9月底到期的短期债务总额达到251亿美元。在微软斥资262亿美元收购LinkedIn之后，短期债务出现了激增。不过微软提交给美国证券交易委员会的报告显示，该公司在美国仅有约65亿美元的现金储备。发行企业债券能够帮助微软偿付一些即将到期的债务。

苹果存储在美国本土的现金要比微软多一些。截至2016年年底，苹果在美国存储了大约160亿美元现金。不过该公司已计划向股东再返还490亿美元现金。上一财季，苹果斥资150亿美元用于派息和回购公司股票。苹果目前在海外存储着约2300亿美元的现金和有价证券。

美国银行在去年11月曾预计，当企业能够把海外存储的现金带回本土时，企业债券的发行数额每年会减少约1500亿美元。彭博社的统计数据显示，这相当于美国去年发行的投资级债券的10%以上。

穆迪的统计数据显示，截至去年年底，除金融产业外，美国企业存储在海外的现金总额约为1.77万亿美元，科技和生物医药企业为海外现金储备的大户。

目前尚不清楚美国将在何时对税制进行改革。许多市场分析师最近都发表报告，对特朗普在先前预计的时间框架内兑现承诺的能力提出了质疑。美国国会高级助手在接受路透社采访时称，税制改革最有可能在2018年春季获得通过。

摩根士丹利首席美国经济学家艾伦·岑特纳（Ellen Zentner）和她的团队在上月发布的报告中曾指出，“虽然我们依旧认为共和党刺激经济的税制改革将会在2017年第三季度前后落地，但我们也承认执行风险正在不断的增加。”

美国众议院议长保罗·赖安（Paul Ryan）周四在接受福克斯新闻采访时称，在处理完废除和替代《平价医疗法案》的工作之后，国会将会从今年春季开始处理税制改革的问题。投资银行FBR Capital Markets金融政策分析师艾德·米尔斯（Ed Mills）认为，一旦税制改革方案在今年落地，美国企业将可以立即把海外的现金储备带回本土。

市场调研公司Gimme Credit分析师戴夫·诺瓦塞尔（Dave Novosel）表示，考虑到目前的低利率和极小的波动，企业不会介意返回债券市场的问题。“债券市场依旧非常给力，企业为何不利用它？”诺瓦塞尔说。