美联储加息25个基点或对后市产生结构性影响

美东时间3月16日14:00(北京时间17日02:00），美联储决定将联邦基金利率上调25个基点，此次加息的时间和幅度均符合市场预期。这是美联储自2018年12月以来首次加息，联储官员预计，这次行动将开启今年的多次加息进程。因为本次会后公布的美联储官员预期未来利率水平点阵图显示，一些联储决策者预计，2022年内或将加息六次。

美联储点阵图中值

加息消息公布前，美股纳指涨幅一度扩大至3%，标普500指数涨至近2%。加息公布后，美股三大股指短线走低，道指涨0.4%，纳指涨1.66%，标普500指数涨0.8%。

欧洲主要股指当日盘中集体走高，德国DAX指数、法国CAC40指数、意大利MIB指数一度均涨逾3%。

纳斯达克金龙中国指数大涨27%。众多中概股一扫前几日的阴霾，涨幅不断探高，房多多涨105%，金山云涨75%，贝壳涨63%，知乎涨60%，秦准数据涨58%，世纪互联涨57%，欢聚涨54%，叮咚买菜涨51%。此外，拼多多、万国数据、滴滴、爱奇艺、达达、斗鱼等至少13只股票涨超40%。

而贵金属，大宗商品，期货等短时间内有所波动。现货黄金短线回升逾10美元；现货白银短线走高0.24美元；美国两年期国债收益率升至1.946%，为2019年7月以来最高；欧元兑美元短线下挫近50点，回吐日内涨幅转跌。海外中国指数期货集体大涨。富时中国A50指数期货主力合约涨2.37%，MSCI中国A50互联互通指数期货主力合约涨2.31%。

与加息一起公布的还有多项重要预测及数据。

美联储在声明中称，通胀居高不下，反映了与疫情相关的供需失衡、能源价格上涨、更广泛的价格压力。乌克兰冲突可能造成通胀压力，经济增长放缓。

美联储并表示，继续上调联邦基金利率目标区间是合适的。预期在适当收紧货币政策立场的情况下，通胀率将恢复到2%的目标，劳动力市场将保持强劲。

最新的点阵图中值显示，16名委员中，有11人预计到2023年底联邦基金利率将高于2.4%的中性利率。美联储决策者的预期中值为2022年底的联邦基金利率为1.9%(12月时的预估为0.9%)。

美联储预计，2022年年底美国失业率为3.5%(之前的预估为3.5%)，2023年为3.5%，2024年为3.6%；长期预测中值为4.0%。

美联储主席鲍威尔在记者会上表示，美国经济非常强大，完全有能力应对货币政策的收紧，我们关注通胀和通胀预期的上行风险。他说，如有必要，美联储可能会加快收紧政策。

此次加息大概率是一个开始，因为美联储表示“预计联邦基金目标利率区间的持续上升将是适宜的”，鲍威尔承诺将“灵活应变”。

而随着美联储加息的“靴子落地”，本周或成为2022年内最关键的央行议息周，多国央行也将紧跟美国加息步伐。

北京时间3月17日晚间，英国央行将公布利率决策，市场普遍预期，为了抑制通胀急剧上升，英国央行将连续第三次加息25个基点。此前，英国央行在3月11日公布的季度英国公众通胀态度报告显示，受访者认为未来一年英国通货膨胀率的中位数为4.3%，也高于去年11月调查的3.2%，且是2008年以来的最高水平，这不断推进英国央行的加息步伐。市场预测到6月份，英国央行将加息超过100个基点。

此外，日本、俄罗斯、巴西、土耳其、印尼央行亦将于本周公布利率决定，而市场预测，日本、印尼、土耳其或将维持现状。

未来一段时间，美国货币政策大概率会延续收紧，中国货币政策将继续“以我为主”、维持偏松的格局，中美货币政策不同向趋势将会继续上演，可能会通过资金流动、汇率波动等渠道影响中国资本市场，需要关注和警惕。

首先，资金流入中国的形势会面临一定压力，但发生资金外流冲击的可能性不大。历史经验指向海外主要经济体货币政策调整，可能会导致新兴市场资金流出。中国是全球最大的新兴经济体，可能也会面临一定的风险。

其次，美股当前估值水平较高，需警惕美联储加息落地影响美股下跌，进而影响A股市场。虽然本轮美联储加息阶段，国内货币政策以我为主、保持独立，同时引起资本外流冲击的可能性不大，但美联储加息如果引起美股下跌，需要警惕其下跌对A股市场的影响。

再次，人民币贬值压力相对可控，但也需警惕极端情况下汇率快速贬值影响A股市场。从利率的角度来看，海外经济体与中国利差的变化，指向人民币汇率或面临贬值压力。但从基本面来看，中国偏强的经济走势以及出口整体偏强都将对人民币形成支撑。

此外，黄金，油价等也会根据大市场的波动发生一定程度的跟随变化。

值得注意的是，16日国务院金融委召开的专题会议向市场发出一系列积极信号。这次会议强调“慎重出台收缩性政策”，已基本定调了中美两国今年的货币政策截然不同。金融委强调，要积极出台对市场有利的政策，要对市场关注的热点问题要及时回应。凡是对资本市场产生重大影响的政策，应事先与金融管理部门协调，保持政策预期的稳定和一致性。国务院金融委必要时进行问责。金融机构必须从大局出发，坚定支持实体经济发展。欢迎长期机构投资者增加持股比例。

有专家指出，货币政策工具前瞻性操作将是主动应对的实质性举措，下一阶段会逐步体现出来。货币政策工具将加强前瞻性运作，提前展开布局。可能会通过扩大逆回购力度、超额续作MLF(中期借贷便利)等偏松操作保持流动性合理充裕，一季度末或二季度初可能会再次小幅降准。

而此次金融委会议释放管理层高度重视一季度经济，有学者预计后续国内政策将通过金融供需两端发力，通过降准、降息及结构性工具，引导金融机构加大小微、民营企业，绿色经济、制造业重点新兴领域支持力度，有效降低实体经济融资成本，促进信贷合理增长。

华泰期货认为，在美联储紧缩靴子落地后，结合3月国内信贷数据情况，4月仍有宽松窗口期。可以观察票据利率情况判断，若票据利率逐步回落至2月低点，表示实体融资需求持续低迷，则3月宽信用进程可能受阻，降息概率将会增加。（据新华社、金融界、第一财经、东方财富、同花顺、新浪财经等综合）