比特币跌超5%！“风浪越大鱼越贵”，港交所报告：与现货相比ETF更安全、更可控

本报（chinatimes.net.cn）记者赵奕 胡金华 上海报道

日前，全球最大市值加密货币比特币涨破3万美元，达到自去年6月以来的最高价格，此后一直徘徊在3万美元左右。但在4月20日清晨，比特币大幅回调，跌幅一度超过5%，截至发稿，比特币最新价格为28896.04美元，24小时内下跌4.02%。

众所周知，虚拟资产的价格波动极大，传统投资比特币等虚拟资产的形式一般以现货方式进行，但其流动性取决于虚拟资产交易所，存在一定交易风险。日前，香港交易所发布了一份名为《ETF与全球金融市场虚拟资产生态圈的发展》的研究报告。报告认为，通过ETF间接进入虚拟资产市场更安全、更合规、风险更可控。

截至目前，中国香港市场上共有两只比特币期货ETF和一只以太币期货ETF。

“虚拟资产行业合规经营是进入主流金融市场的必经之路。”UWEB校长，中国移动通信联合会元宇宙产业委执行主任于佳宁对《华夏时报》记者表示，港交所推出虚拟资产期货ETF，代表着除了北美市场外，中国香港的虚拟资产合规投资工具正式落地，也代表着亚洲市场将掀起新一波的虚拟资产合规投资浪潮。

ETF更安全、更可控

根据报告，进入虚拟资产市场可通过直接渠道，例如，通过加密货币经纪或加密货币交易所买卖加密货币；也可以通过间接渠道，投资区块链公司的股票、加密货币期货、ETF与其他基金等。港交所认为通过ETF间接进入虚拟资产市场更安全、更合规、风险更可控。

2022年10月31日，香港证监会发出《有关虚拟资产期货交易所买卖基金的通函》开始接受虚拟资产期货ETF的认可申请，并加以相关监管要求以保障投资者。随后，亚洲第一批两只虚拟资产ETF于2022年12月16日正式在香港交易所上市。2023年1月，香港市场第三只虚拟资产ETF上市。

报告指出，虚拟资产ETF在香港顺利推出，反映当局对发展香港虚拟资产生态圈的决心，以及市场对相关产品的需求。展望未来，预期香港市场会推出更多的虚拟资产主题式ETF及其他虚拟资产产品。

全联并购公会信用管理委员会专家安光勇向《华夏时报》记者表示，ETF是一种基金产品，旨在跟踪特定的指数或资产组合，并提供类似股票交易的流动性和低成本的交易方式。对于虚拟资产市场而言，ETF可以为投资者提供更加便捷、透明的投资方式，从而进一步促进市场的发展。此外，ETF作为一种流动性较高、交易成本较低的投资工具，可以吸引更多的资金进入虚拟资产市场，为市场带来更多的流动性和稳定性，促进市场健康发展。

报告显示，截至2022年11月底，加拿大、巴西、美国及澳洲多个市场共有40只虚拟资产 ETF，涉及资产管理规模总额达24亿美元。

业内人士也向《华夏时报》记者表示，ETF产品不仅能够提高虚拟资产市场的流动性和透明度，使得更多的投资者能够参与到虚拟资产市场中来，还能够为投资者提供多样化的投资选择，让他们能够在不同的虚拟资产之间进行资产配置和风险分散。同时，ETF产品能够为投资者提供更加便捷和低成本的投资方式，降低他们的投资门槛和风险。

近年来，全球各地对虚拟资产的监管政策逐渐完善，主要包括反洗钱、反恐融资、资本流动管制、税收等方面。安光勇认为，这些政策的出台将有助于消除市场中的不良参与者和违规行为，增强市场透明度和合规性，提高投资者信心和市场稳定性，推动虚拟资产市场向更加成熟和规范化的方向发展。

“虚拟资产市场目前仍处于快速发展和变革的阶段，未来的发展趋势和方向仍具有不确定性。”安光勇提醒投资者注意，虚拟资产市场波动性较大，投资风险较高，需要谨慎评估自己的风险承受能力和投资目的，选择合适的投资产品和策略。此外，投资者还需要密切关注市场的变化和监管政策的演变，以便及时做出调整和决策。

虚拟资产市场呈爆发式增长

近三年来，加密市场市值不断扩大、加密货币种类也呈爆发式增长。报告显示，虚拟资产的市值从2013年的103亿美元增长至2023年1月的10766亿美元；加密货币的数量则从2013 年4月的7种大幅增加到2023年1月底的22375种。

从结构来看，持有加密货币的人数增加，衍生品的比重逐渐扩大。加密货币（包括现货和衍生品）的平均每日成交额在2019年度仅有318亿美元，但到2022年已经增长至1361亿美元。

全球持有虚拟资产的人数从2022年1月的3.06亿人上升至2022年12月的4.25亿人；加密衍生品交易在2021年的交易额超过了现货的交易额，2022年衍生品交易额几乎是现货的1倍。港交所表示，要直接投资虚拟资产可能需要掌握有关虚拟资产市场的技术知识，在监管制度尚未成熟之际，涉及的风险也可能会较大。

中央财经大学数字经济融合创新发展中心主任陈端向《华夏时报》记者表示，以港交所为主体发布这样一份报告，是具有鲜明指向意义的，近两年香港、新加坡都在面向数字资产构筑自己新一轮的金融竞争优势。

事实确实如此，在虚拟资产市场不断发展的同时，香港正在加紧布局。香港金管局于今年1月31日发布了《加密资产和稳定币讨论文件的咨询总结》，建议将与稳定币相关的若干活动纳入监管，并阐述预期的监管范围和主要的监管要求。香港金管局亦表示会就监管安排和下一步的工作，适时作出公布。4月11日，中国香港Web3.0协会正式成立；4月12日，上海数据交易所首次提出数字资产沪港联动机制，杭州上城区政府及香港贸易发展局共同签署《杭州－香港Web3产业联动备忘录》；6月1日，中国香港证监会的监管虚拟资产交易平台新发牌制度将正式生效。

日前，香港特区政府公布的最新《财政预算案》中显示，将拨款5000万港元给数码港，加速推动香港Web3.0生态圈的发展，特别是推动跨界别业务合作。数码港已于今年初成立了“数码港Web3基地”，更好凝聚全球Web3.0的初创企业和人才。

香港特别行政区行政长官李家超在4月11日出席香港Web3.0协会成立典礼时透露，近几个月来不少龙头创科企业及高新技术的初创公司都积极跟特区政府联系，考虑在香港开拓业务。这些企业涵盖虚拟资产交易所、区块链基础建设企业、虚拟货币钱包及支付企业，以及其他与Web3.0相关的项目，相信能助力Web3生态圈的蓬勃发展。

“为了让香港成为虚拟资产企业的最佳立足点，我们需要为市场提供适切的监管，释放Web3.0以及相关技术的潜力。”李家超介绍，为虚拟资产服务提供者设置的新发牌制度将会在6月实施，为虚拟资产交易所提供一定程度的市场认可，确保市场稳健有序发展，保障投资者利益。

在陈端看来，目前，在发展的早期采用虚拟资产来代指，未来可能会被称为数字资产。虚拟资产需要有真实世界的价值映射才能够更长远可持续地发展。包括元宇宙，在元宇宙内有自己的一套身份系统、资产系统、经济系统和社会系统，但是元宇宙也离不开对现实世界的映射，它并不是完全虚无的。

“近两年，对于虚拟资产的政策监管不断完善，这是一个必然的趋势。”陈端表示，虚拟资产的快速膨胀会扰动现实经济的运行秩序，如果其产生太过快速而且强烈的造富效应，将会加速社会经济体系的空心化。如果虚拟资产如脱缰野马一样快速发展膨胀，在人才和社会资源上形成虹吸效应，是不利于传统产业的数字化转型升级的。所以要加强立法，通过政策引导让虚拟资产真正发挥赋能实体经济的作用，这样才更有利于创新驱动经济社会健康可持续发展。

“之所以强化牌照许可，也是为了压实主体责任，引导相关主体在创新方向上服务于社会发展的整体需求，而不至于形成以纯粹财务利润的追逐为导向的创新涌现效应与现有社会运行体制张力持续加大的局面。”陈端说。

于佳宁认为，随着Web3和元宇宙的到来，分布式账本技术和Web3有潜力成为金融和商贸未来发展的趋势，由此虚拟资产的重要性愈发突出。未来虚拟资产行业的发展趋势仍将是以数字科技创新为核心动力、以商业模式创新作为表现、以应用场景扩展作为本质的可持续发展路线，也将继续保持较高的波动率，后续不排除还会出现深度回调。

同时，于佳宁也坦言，虚拟资产领域确实还存在一系列乱象。一些虚拟资产存在不切实际的宣传和炒作，使得市场估值偏离基本价值或者被赋予过高的期望。此外，还有一些资产从本质上并没有真正利用区块链技术，只是打着区块链的旗号，获得了与实际价值完全不相符的估值。很多项目的所谓创新脱离了实体经济的需求，完全是投机行为。此外，部分“空气币”项目本质上是欺诈、传销，同时市场操纵等行为屡见不鲜，实质上扰乱了金融秩序。

“尽管目前虚拟资产尚未对金融体系的稳定性造成实质影响，但发展中暴露出的市场操纵、欺诈、投资者保护不足、洗钱等问题已引起了各国监管机构的极度关注。”于佳宁说。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳