美国期权市场：高风险、高回报的投机盛宴

美国期权市场：高风险、高回报的投机盛宴2024年，美国期权市场迎来空前繁荣，交易量屡创新高。美国期权结算公司（OCC）数据显示，2024年日均期权合约交易量达4800万份，同比增长9%，连续五年刷新历史纪录

美国期权市场：高风险、高回报的投机盛宴

2024年，美国期权市场迎来空前繁荣，交易量屡创新高。美国期权结算公司（OCC）数据显示，2024年日均期权合约交易量达4800万份，同比增长9%，连续五年刷新历史纪录。美联储持续降息、散户投资热情高涨等因素被认为是推动这一趋势的主要动力。然而，市场潜在的回调风险和波动性放大效应，也使得投资者面临着巨大的挑战。

“末日期权”的崛起：速胜或速败的游戏

期权交易曾是专业机构的专属领域，主要用于对冲风险。然而，近年来，高杠杆属性的期权，特别是当日到期（0dte）的“末日期权”，吸引了越来越多的散户投资者。股票市场剧烈波动带来的高额收益可能，激发了全球散户的投资热情。

过去，专业交易员主要利用期权进行套期保值。但随着“短线爆发”理念的流行，大量散户涌入0dte期权交易。市场研究公司SpotGamma的数据显示，在标普500指数相关期权中，0dte期权的占比已超过一半，而2020年初这一数字仅为17%。与此同时，美国业余交易员在整体期权市场中的占比也从2020年初的23%上升至2024年的29%。一些业内人士甚至考虑将0dte期权扩展到个股交易，进一步放大股价涨跌的影响。

对于资金有限但勇于冒险的散户而言，0dte期权交易如同“速胜或速败”的游戏。巨额回报与瞬间清零的风险并存，有人在数小时内获得巨额利润，也有人在仓位清零后立即再次入场，试图抓住下一个机会。

英伟达：期权市场的宠儿

2024年，英伟达取代特斯拉，成为美国市场上最热门的个股期权交易标的。其股价在财报季通常波动剧烈，为多空双方提供了丰富的操作空间。

加密货币期权：大选和ETF的助推器

除了传统股票期权，加密货币相关的期权交易也在2024年迎来爆发式增长。美国大选以及基于现货比特币ETF的推出，成为重要的催化剂。策略师们认为，特朗普对加密行业的积极态度将进一步推高市场热度，这不仅导致比特币等主流加密货币波动加剧，也波及了与加密资产关联度较高的美国上市公司，例如MicroStrategy。

MicroStrategy截至2024年12月22日持有444426枚比特币。在去年美国大选结束后，该公司股价及期权价格大幅上涨。市场上既有押注股价跌至155美元的空头，也有看多至1080美元的多头。周二（2024年12月31日）收盘时，MicroStrategy股价下跌逾4%，报289.62美元。

投机狂潮蔓延：从期权到更广阔的领域

这种投机氛围不仅限于期权市场，也蔓延到其他领域。体育博彩平台DraftKings和FanDuel交易额持续攀升，散户投资者还通过各种预测市场参与政治选举或流行歌手的排名预测等投机活动。社交媒体的传播和相对宽松的资金成本，降低了个人投资者参与高杠杆交易的门槛。

潜在风险与担忧：市场回调的隐忧

2024年标普500指数累计上涨23%，但市场上也存在担忧情绪。一旦市场出现逆转，期权交易量可能进一步放大，急速下跌可能伴随着避险和“抄底”情绪，看涨和看跌期权都可能同时放量。SpotGamma创始人布伦特·科丘巴表示，市场波动加剧时，期权交易的热度可能持续维持，因为剧烈波动正是高杠杆玩家所追寻的。

美联储降息和特朗普连任：推波助澜的力量

美联储持续降息周期推动资金不断流入股市和加密货币市场，而特朗普的连任也为投机者提供了更多刺激因素，进一步推高市场情绪。

警示：高风险与高回报的博弈