触控科技纳市捕鱼 引擎平台1.5亿美元融资待考

21世纪经济报道记者 纪佳鹏实习记者 秦安岚 北京报道北京时间4月19日，国内第一梯队的手游公司触控科技正式向SEC提交了IPO文件。触控科技拟筹资最多1.5亿美元，将在纳斯达克交易所上市，承销商是摩根士丹利、德意志银行、华兴资本证券

21世纪经济报道记者 纪佳鹏

实习记者 秦安岚 北京报道

北京时间4月19日，国内第一梯队的手游公司触控科技正式向SEC提交了IPO文件。触控科技拟筹资最多1.5亿美元，将在纳斯达克交易所上市，承销商是摩根士丹利、德意志银行、华兴资本证券。

值得注意的是，虽然触控以明星手游产品《捕鱼达人》起家，但是这次触控给资本市场讲的故事并不是手游概念，而是“移动娱乐引擎为核心的平台公司”。触控科技CEO陈昊芝表示，触控的价值体现在最大限度的提高开发者的效率并降低开发者的成本，希望有一天成为创新、创意、创作不可替代的工具及服务提供者。

据了解，游戏领域去年上市的主要是页游企业，而今年手游公司将逐渐成为新主角，包括蓝港在线、卓越天下等手游公司都在筹备上市。

但是作为第一家给美国资本市场讲述凭借引擎成为平台的公司，美国投资者是否会买账，这是触控赴美上市将面临的最大挑战。

抢先阿里上市

触控科技由陈昊芝和CocoaChina建立者刘冠群于2009年创立，直到2011年4月，《捕鱼达人》游戏iOS版正式上线，20小时之内就在App Store中国区免费榜排名第一，触控才开始进入人们的视野。

目前触控的主要业务包括手游研发、代理、游戏引擎研发、广告平台等，2011年《捕鱼达人》大获成功后触控在美国和日本成立了分公司。

根据触控提交的IPO文件显示，2013年触控科技的手机游戏营收为5.46亿人民币（9029万美元），其流水约为7.5亿人民币，比2012年增长了9倍。在游戏产品的活跃度上，2013年第四季度MAU（月活跃用户）达到了5270万，DAU（日活跃用户）达到了910万。

从触控的收入结构来看，一是来自移动游戏业务的收入，包括自研移动游戏的收入和代理发行移动游戏的收入，占总收入98.5%；二是移动应用内的移动广告带来了总收入剩下的1.5%。

招股书显示，A轮投资触控科技的北极光是触控单一最大股东，持股比例达23.7%；而触控两位创始人陈昊芝、刘冠群各占15.5%。此外，GGV、新天域、红杉、思伟创投等也参与了这次资本的IPO盛宴。

但是，虽然营收在持续快速增长，但是触控仍然是亏损的。2011年，触控科技营收为870万元，净亏损2890万元；2012年，触控科技营收增长至7650万元，净亏损达5210万元。虽然2013年净亏损扩大至8830万元。据了解，亏损的主要原因在于触控科技将大量资金投入到以cocos2d-x引擎为核心的平台业务上， 2011-2013年触控的R&D（简称“研究发展”）投入在分别为1206万、3892万和1.05亿，但是该平台业务暂时还没有大规模商业化运作。

今年阿里巴巴在美国IPO或许将创下全球互联网公司融资规模之最，而阿里这样的巨头或将对资本市场进行“抽血”，甚至分流投资者对体量相对较小公司的的注意力。触控选择这个时间点递交IPO文件对其而言或许为了在阿里之前抢滩上市。

引擎平台“讲故事”

在递交了招股书后，陈昊芝在其个人微博上表示：“在今天我们已经证明了自己的变现能力，但我们并不是一家游戏公司。”

触控此番上市，讲述的是一个“移动娱乐引擎为核心的平台公司”的故事，招股书中支撑这个概念的主要数据是触控旗下游戏引擎Cocos2d-x全球占有率达到30%，国内市场占有率70%，其游戏引擎Cocos2d-x的下载量达70万次。

投资机构八六证券研究（86ResearchLtd）分析师宁波对21世纪经济报道记者说，游戏概念目前在美国资本市场的估值比较低，美国投资者看重公司运营数据，以及持续不断推出新产品的能力。

美国投资者对游戏概念事实上并不看好，除去盛大游戏和巨人网络退市不说，目前在美国资本市场上有三家移动游戏概念公司：Glu，中国手游，King.com，这三家公司的市盈率分别是11.78、17.8、10.18。King今年3月在纽交所上市的时候，首日收盘下跌超过15%，而中国手游去年低点在11美元左右，今年一度摸高到39.99美元，目前又回调到了18.54美元。

从数据上看，作为手游，《捕鱼达人》的生命周期已经不算短，但是距今三年触控没有开发出类似于《捕鱼达人》一样成功的游戏，而且公司收入对该系列游戏的依赖度也在下降。

艾媒咨询CEO张毅对记者说，游戏公司是产品驱动型企业，很难有公司能够持续不断推出成功的产品。比起单讲游戏，触控讲引擎平台让其未来更有想象空间。

事实上，触控想要成为平台型公司早有“预谋”。2013 年 9 月，Cocos 2D 之父 Ricardo Quesada 正式从Zygna离职加盟触控科技，目前Ricardo是触控的首席架构师，可见在彼时触控科技已经把引擎业务提升到公司战略的高度。

对于游戏引擎这一业务而言，触控科技直接对标的是丹麦的Unity公司。触控的cocos2d-x主要针对2D游戏的开发，而Unity则是精于3D游戏，但是双方目前都向对手擅长的领域渗透，有趣的是这两家公司红杉资本都有参与投资。

“虽然亏损，但是商业化的机会不是没有，免费的引擎开发然后增加增值服务，这里头还是有故事可以讲的。”张毅对记者说，通过免费吸引用户，从而来实现各种各样的商业化，这样的商业模式在中国已经被奇虎360等公司证明是可行的，但是关键是这个引擎能否吸引足够多的开发者来使用。

宁波对记者表示，美国资本市场还没出现过基于引擎来做平台这样的故事，投资者是否买账还需要看触控的路演情况。

而张毅表示，目前在国内手游市场版权纷争闹得很激烈，版权问题或许也是触控潜在的一个风险。2013年12月，就有一家广州一家叫“希力科技”的公司表示触控的《捕鱼达人》涉嫌抄袭希力科技的《捕鱼达人》街机产品，而两家公司的纠纷目前还未有下文。