众信旅游购竹园国旅70%股权 境外游市场被看好

9月26日，经历3个月停牌的众信旅游（002707，SZ）正式复牌，并宣布重组竹园国旅。昨日（10月13日）上午，这两家主打境外游批发业务的企业在北京接受了《每日经济新闻》等媒体的采访，对外详解了重组等相关事宜

9月26日，经历3个月停牌的众信旅游（002707，SZ）正式复牌，并宣布重组竹园国旅。昨日（10月13日）上午，这两家主打境外游批发业务的企业在北京接受了《每日经济新闻》等媒体的采访，对外详解了重组等相关事宜。

“重组竹园国旅只是外延式并购的第一步。”众信旅游董秘曹建表示，众信旅游将借助资本市场的力量，并购具有较强经营实力和盈利能力的成熟企业，在避免陷入“重资产”模式的前提下，加速自建或控制上中下游资产。竹园国旅总经理张一满则指出，两家公司重组后的规模效应将在市场上逐渐显现，尤其是在降低成本和增强实力上。

华美顾问机构首席知识官、高级经济师赵焕焱坦言，国内旅游行业将经历一场兼并重组潮，行业集中度将逐步提高，包括众信旅游在内的旅游行业巨头通过资本渗透的方式，实现资源共享和地区叠加的优势，进而较快地抢占境外游批发业务和境外消费市场。

双方将实现资源共享

年初登陆资本市场的众信旅游，在不到一年的时间里，进行了一系列投资并购，其中斥资6.3亿元收购竹园国旅70%股权最为吸人眼球。

“众信旅游的优势是东南亚旅游批发业务，而竹园国旅的专长则是欧洲旅游批发业务，相比较国内游和东南亚游，欧洲旅游批发门槛较高，一般旅行社难以逾越，而并购重组是最便捷的方式。”赵焕焱向《每日经济新闻》记者表示。

中投顾问高级研究员薛胜文认为，两家合并会提升众信旅游对上游及在线旅游的议价能力，并降低双方成本、扩大营收规模，增厚业绩。

众信旅游发布的公告显示，竹园国旅的总部设立在北京，在上海、成都、沈阳、西安、武汉和厦门设有六家分公司，在欧洲等长线游上具有较强的竞争优势；承诺2014年到2016年扣除非经常性损益后，竹园国旅归属于母公司股东的净利润不低于5650万元、7062万元和8828万元。

“双方将在上游资源采购及调配、产品研发设计能力上实现共享，在资源深度采购方面的合作，有望突破以往与地接社、航空公司等常规的合作关系。”曹建称。

出境游业务链条分为上游产品供应商、中游渠道商和下游网媒营销平台三大部分，众信旅游和竹园国旅都是典型的中游渠道商，在采购航空公司、酒店、景区等上游产品之后，进行旅游产品的设计和服务，虽有直销业务，但主要还是通过下游网媒营销平台推送给用户。

“重组竹园国旅对于众信旅游来说是横向并购，但众信旅游也开始进行纵向并购，目前来看更青睐于上游，但也在适度地对下游进行投资并购。”薛胜文称。

但有投资者担心，众信旅游同时涉足上下游是否会陷入“重资产”的泥淖之中。曹建对此表示，以较少的金额控制上下游资源对于众信旅游来说是契合实际，将以轻资产模式获取优质的旅游资源，避免陷入“重资产”模式。

各方觊觎出境游市场

在众信旅游宣布收购竹园国旅70%股权之前，携程也联合中信基金对华远国旅进行战略投资，后者也是主营欧洲游批发业务。

数据显示，截至目前，我国出境游旅行社数量为2000多家，而在北京地区，华远国旅、凯撒、竹园国旅等都是欧洲游强势批发商。

“国内旅游市场出现强强联合的趋势，这将改变目前国内的出境游批发商格局，使得该领域集中度进一步提升。”薛胜文表示。

其实出境游市场被各方 “觊觎已久”。9月中旬，美国运通宣布与中移电商合作推出易世通电子旅行支票，国内消费者使用该支票可在境外数百万个场所购物，包括网购商品。美国运通全球支付产品事业部总裁乔克实曾向《每日经济新闻》记者表示，看中的就是中国出境游和境外消费市场迅猛增长的势头。

据《中国证券报》引用的数据显示，2013年中国人在海外旅游消费1000亿美元，同比增长近30%，超过德国成为世界第一大出境游消费群体。

“众信旅游参与要约收购的地中海俱乐部，在中国取得了5年34.4%的复合增长，每年有近10万国内中产人群在地中海俱乐部购买产品；相比国内出境游每年1亿人次的规模，还存在巨大的发展空间。”曹建称。

此外，据《每日经济新闻》记者了解，众信旅游也注资控股了北京乾坤运通商务咨询有限公司，使得其成为首家涉足北京市旅游行业货币兑换业务的旅行社。

“消费者出境游必须要进行货币兑换，若众信旅游等能以较小的代价丰富包括旅游金融在内的产品线，将加强与代理商客户的黏性并开拓更多的客户。”薛胜文表示。