快闪小子：看创业公司如何阻止华尔街掠夺性交易

寇茜/文私有股票交易所IEX上周迎来了一岁生日。IEX一年来不平凡的创业经历颇具传奇色彩，近期它还获得了新一轮7500万美元的融资，并计划申请正式股票交易所地位，前景可期

寇茜/文

私有股票交易所IEX上周迎来了一岁生日。IEX一年来不平凡的创业经历颇具传奇色彩，近期它还获得了新一轮7500万美元的融资，并计划申请正式股票交易所地位，前景可期。

这段精彩创业史在迈克尔·刘易斯的笔下鲜活有趣地铺展开来。很多人把《快闪小子：一场华尔街起义》（Flash Boys：A Wall Street Revolt）看做是一窥华尔街高频交易的窗口。高频交易的故事总是很精彩，因为高频交易公司利用从下单到订单抵达交易所的时间差，迅速买入卖出，抢在机构投资者和一般投资者之前交易从而获利——这整个过程发生在几十毫秒之间，比眨眼速度还快很多。高频交易影响了正常投资行为，但它并没有违反法律和美国证券交易委员会的规定。IEX的成立的目的就是为了阻止这样的掠夺性交易出现。

这是一本关于华尔街高频交易的精彩故事，但如果换个角度看，它也是一个引人入胜的创业故事：在已有百年历史且充满壁垒的金融行业，一群（IEX的初创团队）发现问题、寻找机遇、克服困难，继而实现突破式创新，最终开创了一番事业。

迈克尔•刘易斯擅长讲这样的故事。和他早期的成名作《说谎者的扑克牌》等相比，《快闪小子》有了更扎实的调查和采访，叙事技巧和对事实的陈述更有力。全书的主线是IEDX的创始人Brad Katsuyama的经历，他发现了股票交易中存在的问题，和同事一步步揭开高频交易的内幕，继而开发出一套限制高频交易的算法，并在想法成熟后离开报酬丰厚的银行，创建了全新股票交易场所，致力于建立一套更尊重投资者和公平性的新交易秩序。

本书另外一条支线是Spread Networks不计成本地秘密铺设从芝加哥到新泽西的光纤，将带宽租赁给高频交易公司，帮助他们在市场上通过抢先交易获利。Serge Aleynikov的故事相对独立，是全书的第三条线，Serge也曾是“快闪小子”，但他在高盛工作、在辞职后被起诉、在监狱中手写百页代码的经历颇具悲剧英雄色彩。

贯穿全书，渗透在三条线之内的还有一组组矛盾。人物和矛盾的交织、瞬息万变的金融市场，多种元素融合在一起，让故事读起来像小说一样有趣。处在矛盾中的人和事更是发人深省：

技术让人和机器站在了对立面，改变了工程师们对待问题的态度。 2002年，没有一只股票同时在纳斯达克和纽交所交易，出现的每单交易由人工完成。到了2008年，几乎每支股票都在13个交易所公开交易，交易由数据中心的Matching Machine完成。机器取代了人工交易，华尔街开始雇佣更多技术专家。这些技术人员不适应投行文化，缺少相应的商业知识，很难对强势的交易员说不。在纳斯达克有不少天才工程师，他们身处交易员创造的充满斗争的办公室环境中，既要满足他们不合理的技术需要，又要在技术危及系统的时候承担责任，形成了他们谨小慎微的处事方式。工程师Zoran刚刚加入IEX的时候，他和同事的对话是这样的：

同事：“这样做会不会让系统更难管理呢？”

Zoran：“那要看你怎么定义‘更难’。”

同事：“这会不会让系统不太稳定？”

Zoran：“这取决于你怎么定义稳定。”

同事：“为什么每提一个问题，你都用另一个问题来回答？”

Zoran：“为了明确。”

Zoran在华尔街养成的习惯是，如果可能出错，就会马上想到接下来会发生哪10件事，自己又会有什么后果。这在一个创业团队里令人抓狂。

科技作为“双刃剑”既能创造公平性，也能毁灭公平性。一边是Spread Networks，通过铺设光纤、应用最先进的技术来争取高频交易中宝贵的几十毫秒进行抢先交易；另一边是IEX，通过新技术，发明Thor的算法、把38英里的光纤绕在鞋盒大小的盒子里，阻止高频交易公司从抢先交易中获利。双方斗智斗勇，都希望借助技术在市场中找到位置。

投行对技术人才很渴求，但技术人才往往难以适应投行文化。俄罗斯裔技术天才Serge Aleynikov在高盛维护高频交易系统，他从开源社区获取代码，修改以后用在高盛的系统中，但从未获准将代码回馈开源社区。 离职时，因为带走了32兆的代码，他被高盛起诉，被判入狱8年。 这一章节中，作者明显站在了Serge的一方，做了非常详尽的功课包括重新模拟庭审过程，拿出的事实很有说服力，让人不由得同情Serge，痛恨高盛：入狱几个月后，他寄出包裹，里面是上百张双面写满了代码的纸。

刘易斯对创业公司起步过程的描写非常完整，这对于很多创业团队都有借鉴意义。例如，他们是如何发现高频交易公司利用毫秒级时间差进行抢先交易的，又是如何验证想法的；为了组建团队，他们甚至能通过LinkedIn关系绘制出一家公司的组织架构图…… 善于利用有限的资源等教科书式的创业经验，在书中都能看得到。

在寻求投资方面，为了保证IEX不受交易方的影响，他们只接受机构投资者的投资，不接受任何投行投资。他们将每个投资人的股权控制在5%以下，确保自身的中立性。也正是因为增加了交易的透明度，IEX才从巨头云集的金融业杀出了一条自己的道路。

关于刘易斯在书中对于高频交易的论断和观点，外界仍有争议。作为一个讲故事的人，他的理论事实依据和写作功力成就了这个有趣、深入、精彩、详尽的创业案例。