乌镇论剑互联网金融：初步阐释监管思路

本报记者 滑明飞 上海报道“众筹，我们正在研究当中，目前还存在一些争议，正在沟通，主要是要既（保住）防控系统性风险底线，又要为未来市场发展留足空间。”11月20日，中国证监会创新监管部副主任王欧在浙江省乌镇举行世界互联网大会上表示

本报记者 滑明飞 上海报道

“众筹，我们正在研究当中，目前还存在一些争议，正在沟通，主要是要既（保住）防控系统性风险底线，又要为未来市场发展留足空间。”11月20日，中国证监会创新监管部副主任王欧在浙江省乌镇举行世界互联网大会上表示。

此次大会上，互联网金融单独设置分论坛，监管部门人员、行业从业者共同商讨“互联网与金融：促进金融创新和经济发展”。去年，余额宝的出现被视为互联网金融发展的里程碑事件，随后，P2P、众筹、金融超市等各种类型的互联网金融平台纷纷涌现。

微众银行行长曹彤在演讲中表示，互联网金融加速了间接融资向直接融资的转变，这种直接融资模式解决了信息的归集和传导问题，在数量纬度上和实效纬度上可以几何级地扩张，效率远远大于间接融资模式。“从它每个月保持10%以上发展速度来看，部分验证了它在解决金融信息传导效率的实践，甚至于是一种成功。”

正是由于互联网金融带来的极大革新，在市场积极探索的过程中，相关部门也给予极大支持。除了前期出台的一系列支持政策外，11月19日，股权众筹首次被李克强总理在国务院常务会议上提到，并称将开展建立股权众筹融资试点。

互联网金融政策正在逐步明朗化，但从近两年的发展过程来看，互联网金融依然处于野蛮生长，跑路、诈骗、资金链断链事件频繁，整个市场依然面临着政策与市场的双重风险。

淘汰不良企业

P2P和众筹是当前最受关注的互联网金融类型。国内最大的P2P平台陆金所董事长计葵生在世界互联网大会上提供了一组数据，中国有大概有200万亿的人民币资产，但三分之二为非金融资产，因为流动性差，使得个人和中小企业融资难。

他认为，互联网金融不仅提供了一个为中小企业直接融资的渠道，并且有助于建立一个多层次的资本市场结构，增加三分之二的非金融资产流动性，更好的为实体经济服务。

网信金融集团CEO盛佳也提出了类似观点，未来将形成众筹、股份报价转让系统（新三板）、创业板、中小板和主板的多层次资本市场。

从宏观背景来看，互联网金融有着极大的发展空间和可能，盛佳提供的一组数据也显示，2015年全球众筹金额将达到960亿美元，而中国将拥有500亿美元份额。

未来市场的看好，正引发了一波互联网金融创业潮。但一个不容忽视的问题是，过程并不顺利，目前的互联网金融行业就呈现出鱼龙混杂的格局。

据了解，目前，相关部门并未正式出台互联网金融的监管细则，在资质方面未有太多限制。盛佳和互联网金融平台“钱先生”CEO张岩在接受21世纪经济报道记者专访时均表示，目前，众筹和P2P进入的门槛偏低。

张岩称，金融和互联网两者本身的门槛其实很高，金融机构和互联网公司在技术方面的投入都很大，但就P2P的外在形式来看，毫无技术含量，比如一些小额贷款公司、高利贷从业者，建一个网站就称为P2P，这些P2P公司的业务实际上并不是互联网业务，依然是传统的线下业务。

盛佳也认为， P2P跑路的公司可能是经营问题，风险把控没有做好，团队没有足够的经验，甚至不排除本身就是欺诈的目的，这种情况以后还会继续存在。

他还称，淘汰掉不良的企业对行业是利好，因为集中度会更高。经过两年的大浪淘沙，目前互联网金融平台的确开始出现分化。除了一批P2P平台倒闭外，部分众筹网站也开始转型为预售平台。对此，一位众筹网站负责人表示，众筹网站目前的问题是，项目缺乏，交易额低，盈利模式脆弱。

盛佳公布了网信旗下众筹网的一组数据，目前众筹网5000多个项目累积交易额也仅有6000多万元。而据记者了解，目前国内各大众筹网站均以佣金收入为主，但由于交易额偏低，远远不能覆盖成本，一旦没有后续资金支撑，平台将难以为继。

政策支持和监管

王欧作为监管部门代表在大会上表示，“（互联网金融）总的趋势好，但某些子行业出现一些苗头，产生风险，并有逐步蔓延的趋势，相关部门正在积极研究相关政策法规，为互联网金融市场健康稳定发展提供支持。”

他公布了目前的监管原则、思路和重点：以适度监管、分类监管、协同监管、创新监管为原则；监管思路则包括逐步向“法无禁止即可为”转变、“遵从市场、但不盲从”、探索负面清单管理模式等；监管重点则在放在平台的定位、投资者适当安排、资金安全、信息安全和反洗钱等方面。

微众银行行长曹彤作为从业者，也提出了自己的思路。他表示，对于这种新模式，金融监管要互联网化。互联网金融内在的自身特征实际上也在呼唤着一种全新的相匹配的监管方式。互联网金融的三个特征为跨界的整合、大数据的运用和O2O经营的模式，这三点改变了传统金融业包括银行业很多的做法和认识。

对于互联网金融的发展现状，除了监管，还需要扶持。

浙江省副省长朱从玖向盛佳提问，从从业者的角度看，在政策方面还有哪些不明确的地方？盛佳回答了一个细节，众筹在对投资人的认定和认定标准方面，以及数据获取方法方面还不明确。

曹彤则表示，互联网金融领域还需要基础设施的建设，作为一种新的生态，没有一定基础设施是不可想象的。即使是草根式的扩张，也仍然需要相配套的基础设施，比如建立征信、增信等与互联网金融相匹配的流动性管理架构。

曹彤称，政府是可以发挥主导作用的，但是基于互联网金融这种海量的生态圈，完全依靠政府也是不够的，或者在时间上可能会变得非常漫长。所以需要在政府的主导和参与下更多地依靠市场的力量，在互联网金融基础设施的建设当中，应该给参与这个基础设施建设的每一个主体以长期地愿景和预期，如果没有一个长期的愿景和预期，那么每一个参与其中的个体是很难做出一个长期的安排。（编辑 卢爱芳 辛苑薇）