比特币突破10.2万美元，欧科云链的“卖水”生意能持续盈利吗？

比特币突破10.2万美元，欧科云链的“卖水”生意能持续盈利吗？2025年1月17日，比特币价格一度突破10.2万美元/枚，创1月7日以来新高。这一消息再次将人们的目光聚焦在曾经的数字资产交易平台巨头——欧科云链（原OKCoin）身上

比特币突破10.2万美元，欧科云链的“卖水”生意能持续盈利吗？

2025年1月17日，比特币价格一度突破10.2万美元/枚，创1月7日以来新高。这一消息再次将人们的目光聚焦在曾经的数字资产交易平台巨头——欧科云链（原OKCoin）身上。然而，在比特币价格持续上涨的背景下，这家公司的财务状况却显得有些复杂，甚至令人担忧。2024年12月17日发布的欧科云链2024年中期报告显示，截至2024年9月30日止6个月，公司营收1.95亿港元，净利润却为-361.5万港元。更令人意外的是，在比特币价格持续上涨的大好行情下，欧科云链却选择减持了888个比特币，这笔“回血”操作背后，究竟隐藏着怎样的公司战略和财务困境呢？

欧科云链的前身OKCoin，在其创始人徐明星的带领下，曾一度成为数字资产交易平台的佼佼者。凭借徐明星在雅虎中国和豆丁网积累的经验和人脉，OKCoin上线仅三个月就获得了融资，此后长期受到资本市场的青睐。在2014年，徐明星还成为了青年创业家代表，受邀参加“2014中国青年天使会年度峰会”，并在2016年先后受聘出任中关村互联网金融行业协会特聘专家、国家互联网金融安全技术专家委员会委员，风光无限。

然而，好景不长。2017年9月4日，中国人民银行等七部门联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，对数字资产交易平台的监管日趋严格。这一政策的出台，迫使OK系开始加速海外布局。2019年，徐明星及OK系境外公司出现在港股前进控股集团股东列表中，并完成了对前进控股集团的控股权收购。同年，OK集团正式启用品牌中文名“欧科集团”，2020年更名为“欧科云链”。

尽管欧科云链努力与国内市场“切割”，但其OKlink产品依然在国内运营，并在2024年依然收到了来自黑猫投诉平台的投诉。这表明，即使公司战略转向海外，其国内业务的风险仍然存在。 与欧科云链类似，其他加密货币交易平台也面临着诸多挑战。例如，币安因未建立有效的反洗钱机制，其创始人赵长鹏被美国西雅图联邦法院判刑四个月，并处以5000万美元的罚款，尽管赵长鹏在服刑期间被允许保留多数股权，但他已被永久禁止在币安交易所担任任何领导职务。这一事件也再次警示了加密货币交易平台面临的监管风险。

尽管徐明星著有《区块链：重塑经济与世界》《图说区块链》《通证经济》《趣说金融史》四本行业书籍，展现其在区块链领域的专业知识和影响力，但他本人却逐渐淡出欧科云链的日常运营。2017年，他辞去了OKEx首席执行官的职位；2019年4月，卸任OK集团法定代表人；2022年1月，辞任欧科云链非执行董事。2023年10月25日，Okcoin前运营主体北京乐酷达网络科技有限公司被注销，进一步标志着徐明星与欧科云链的“切割”。然而，值得注意的是，徐明星依然持有欧科云链72.71%的股份，这表明他仍然对公司具有强大的控制力。

欧科云链的转型之路：做“卖水人”，一箭双雕？

为了应对加密货币市场的监管以及业务转型，欧科云链采取了“卖水人”的策略。早在2016年，公司就推出了数字资产交易平台OKCoin和跨境小额汇款平台OKLink。OKCoin交易平台主要交易比特币和莱特币，曾是国内领先的比特币交易平台，国际站则独立于中国站，支持美元及合约交易，通过提现费用和杠杆费用获取大量资金。OKLink则旨在解决跨境汇款时间长、手续费高、透明性低等问题，利用区块链技术的优势，提升交易的真实性和可靠性。

此后几年，OKLink业务不断完善，推出了多链区块链浏览器、链上天眼和链上卫士等一系列产品，并发布定期安全报告，例如2024年Q3的OKLink安全季报，报道了全网链上安全事件累计造成7.43亿美元的损失，提升了用户对数字资产安全性的重视。OKLink扮演着区块链行业的“卖水人”角色，为行业提供基础设施、数据服务和安全支持，并与OKCoin协同，提供反洗钱（AML）和了解你的客户（KYT）服务。例如，OKLink与OKCoinJapan合作，为其提供KYT服务，提升平台合规性和安全性。

然而，欧科云链的“卖水人”战略并非一帆风顺。2019年，徐明星与投资人杨永兴发生纠纷，杨永兴指控其在OKEx平台上的近8亿元资产被冻结和注销，引发了交易平台“监守自盗”的质疑；2020年，网络上流传《币圈大佬徐明星落网，交易所“监守自盗”乱象何时休》的文章，虽然OKEx回应称部分私钥负责人正在配合公安机关调查，但这一事件严重损害了公司的声誉。

OKLink和OKCoin的协同效应也存在一定的局限性。虽然OKLink可以为OKCoin用户提供更全面的市场信息和交易参考，但其影响力能否转化为OKCoin的实际用户增长和盈利能力，仍然是一个挑战。

出售资产难掩颓势：核心业务的困境

尽管欧科云链拥有OKCoin和OKLink两大产品线，但其商业模式并未展现出强大的盈利能力。2024年上半年，其营收主要来自地基、楼宇建筑工程及配套服务（8986.2万港元）、数字资产相关业务（3174.2万港元）以及技术服务（224.1万港元）。令人意外的是，一家区块链科技公司，其最大收入来源竟是传统的建筑工程。探索的其他业务甚至还倒贴了9.3万港元。

超过1.53亿港元的销售成本进一步压缩了公司的利润空间，导致公司半年净亏损361.5万港元。值得关注的是，欧科云链的财务报表中，并未单独列出研发成本，这使得外界难以评估公司在技术创新方面的投入和回报。

欧科云链的资产结构也令人担忧。截至2024年9月30日，公司持有大量数字货币资产，包括稳定币、以太币和比特币。面对数字货币价格上涨，欧科云链选择减持了888枚比特币和8487.5枚以太币，套现数亿港元，但这笔资金并未显著改善公司的现金流状况。2024年9月30日的期末现金及现金等价物为1.42亿港元，与套现金额相差甚远。

同时，公司的负债率居高不下。截至2024年9月30日，欧科云链的负债率高达76.07%，虽然较2024年3月底的87.43%有所下降，但总资产却减少了6.48亿港元，下滑了48.61%。这表明，虽然减持数字货币缓解了债务负担，但核心业务的持续亏损才是欧科云链面临的真正挑战。

欧科云链的OKLink和OKCoin两大产品线在业务、技术和品牌方面存在协同效应，但目前尚未转化为可持续的盈利能力。公司“卖水人”的战略思路有一定前景，但需要进一步增强其核心业务的竞争力，提升盈利能力，才能摆脱持续亏损的困境。 减持比特币和以太币虽然在短期内缓解了财务压力，但这并非长久之计。欧科云链的未来之路，关键在于如何提升其核心业务的盈利能力，并有效应对加密货币市场的监管风险。 只有在解决这些核心问题后，欧科云链才能真正实现可持续发展。