●孙春祥祥子，不是老舍笔下的车夫，而是一个喜欢冷眼看时事、歪嘴说经济的财经记者。处女座的他虽非出身经济科班，但对财经世界却有着近乎痴迷的偏好，偶尔观点出奇惹骂招恨，也只是微微一笑，下次继续
●孙春祥
祥子，不是老舍笔下的车夫，而是一个喜欢冷眼看时事、歪嘴说经济的财经记者。处女座的他虽非出身经济科班，但对财经世界却有着近乎痴迷的偏好，偶尔观点出奇惹骂招恨，也只是微微一笑，下次继续。
受流动性较为充裕以及经济增长下滑导致货币需求不足等因素影响，春节过后，包括余额宝在内的各类互联网金融“宝宝”们的收益不断下滑。有观察人士认为，互联网金融产品的黄金时代已经过去，在不久的将来，余额宝们的收益将跌破4%，进而逐渐进入衰退期。
余额宝们是否将开始衰败？这是一个值得探讨的问题。
就其绝对性而言，在金融市场上，任何一款类储蓄型产品的收益率下降，说明其竞争力下降是毫无疑问的。道理很简单，资本是逐利的，哪怕是再小规模的资本，也不存在品牌忠诚度。但如果从相对性上来考虑，也许我们的视野会更开阔一些。
众所周知，受制于金融市场的管制与垄断性，中国居民财富的保值增值渠道十分狭窄，不管居民账上的资金怎么折腾，大多会被银行吸走。而在这个黑洞之中，活期存款是收益最低的品种，被吸附性最弱，而互联网金融拉出来的恰好就是活期存款。
不可否认，余额宝等互联网金融产品生逢其时，超高的短期市场利率造就了其猛烈爆发的神话，这让大多数人产生了“宝宝”们是只有依靠超高利率才能生存的印象。但事实上，在现代金融中，小额资金转移已无成本，因而哪怕产品之间存在一点并不明显的差异，资金流动的大门都会打开，并且其流动惯性的力量往往超乎人们的想象，不可能戛然而止。
此外，从模式上看，当前互联网金融产品大多以货币基金为载体。而放眼向前看，当利率市场化走向纵深，像银行大额可转让存单等产品相继开放，更多的低风险产品可供互联网金融模式搭载，余额宝们岂不又是如鱼得水？
聚少成多的众筹模式是互联网金融的核心，只要利率市场化、金融互联网化的历史趋势不发生倒退，余额宝们就不可能会退出历史舞台。它们前面的路还有很长，期待平坦的康庄大道是不可能的，因为创新总是在与监管的“游击战”中逐渐壮大，因此做好爬雪山过草地的准备才是强者的选择。
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